收購(gòu)失敗比例激增

　　這也不是唯一的一件中資收購(gòu)海外企業(yè)遭遇審查危機(jī)的案子。幾乎同時(shí)，另一筆遭遇挫折的并購(gòu)案是中國(guó)化工收購(gòu)先正達(dá)的“世紀(jì)并購(gòu)案”，這起交易規(guī)模達(dá)440億美元，如果完成將是中資集團(tuán)史上最大的海外并購(gòu)。

　　而這只是冰山一角。今年以來(lái)中資海外并購(gòu)兇猛，一季度曾創(chuàng)下956億美元的紀(jì)錄新高，不過(guò)二季度和三季度持續(xù)收縮，并購(gòu)總額均不到500億美元。

　　另?yè)?jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引精品投資銀行Grisons Peak匯總的數(shù)據(jù)，自2015年年中以來(lái)，總計(jì)近400億美元的中資收購(gòu)計(jì)劃絕大部分遭到否決。

　　自去年7月以來(lái)，中國(guó)買(mǎi)家總共放棄了11項(xiàng)大型收購(gòu)，原因主要是美國(guó)、澳大利亞和其他地方的有關(guān)部門(mén)收緊了審查。數(shù)據(jù)顯示，受阻交易的總價(jià)值達(dá)到389億美元，相當(dāng)于過(guò)去16個(gè)月期間宣布的全部交易的14%。先正達(dá)、愛(ài)思強(qiáng)和其他交易也被阻止，失敗比例正在激增。

　　中資受抵觸?

　　美國(guó)、德國(guó)、澳大利亞這些國(guó)家越來(lái)越多的保守聲音凸顯出對(duì)中國(guó)投資者的憂慮。德國(guó)主要擔(dān)心德國(guó)的技術(shù)隨著德國(guó)企業(yè)被并購(gòu)而流失。路透報(bào)道稱(chēng)，中資投資者進(jìn)行的并購(gòu)交易，促使德國(guó)政府考慮是否需要更多作為，來(lái)保護(hù)關(guān)鍵技術(shù)。

　　早前，中國(guó)家電巨頭美的集團(tuán)以45億歐元收購(gòu)了德國(guó)工業(yè)機(jī)器人制造商庫(kù)卡集團(tuán)。中國(guó)三安光電股份有限公司最近也表示，已就可能的收購(gòu)或合作與德國(guó)照明企業(yè)歐司朗接觸。

　　雖然目前庫(kù)卡并購(gòu)案已經(jīng)接近完成，但收購(gòu)之初持續(xù)受到部分德國(guó)官員的阻礙。德國(guó)經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)Sigmar Gabriel當(dāng)時(shí)公開(kāi)呼吁歐洲設(shè)立安全條款以阻止外商收購(gòu)這類(lèi)擁有戰(zhàn)略性技術(shù)的企業(yè)。

　　據(jù)新華社，中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院研究員陳鳳英此前在回應(yīng)德國(guó)類(lèi)似“威脅論”時(shí)曾表示，“這些所謂的‘擔(dān)憂’‘威脅論’根本就站不住腳。部分中企海外并購(gòu)的確開(kāi)始走向中高端，并涉及到一些技術(shù)層面的并購(gòu)，但這些并購(gòu)涉及的更多只是一些對(duì)我們而言相對(duì)先進(jìn)的技術(shù)，而完全沒(méi)有涉及到德國(guó)的關(guān)鍵、核心技術(shù)。其實(shí)，真正涉及安全、核心利益的技術(shù)德國(guó)本身已早有限制，也是買(mǎi)不來(lái)的，自然也就談不上威脅他們的核心工業(yè)利益?！?/p>

　　川普上臺(tái)，海外并購(gòu)審核更嚴(yán)格?

　　對(duì)于一再阻擾收購(gòu)愛(ài)思強(qiáng)，外界認(rèn)為，美國(guó)的阻攔表明了這樣一個(gè)跡象：西方國(guó)家對(duì)中國(guó)企業(yè)收購(gòu)新型科技公司心存顧慮。之前美國(guó)當(dāng)局還阻止了飛利浦(Philips Electronics)PHG.AS向亞洲買(mǎi)家出售其美國(guó)照明業(yè)務(wù)。

　　“(美國(guó)總統(tǒng)當(dāng)選人)特朗普?qǐng)?zhí)政后，美國(guó)外資審議委員會(huì)(CFIUS)的用場(chǎng)或許會(huì)比以前更廣泛，這可能會(huì)影響到中國(guó)的海外并購(gòu)交易，”律師事務(wù)所Hengeler Mueller側(cè)重并購(gòu)交易的合伙人Hans-Joerg Ziegenhain表示。

　　事實(shí)上，早在11月16日，美國(guó)國(guó)會(huì)下屬的美中經(jīng)濟(jì)與安全審議委員會(huì)(U.S.-China Economic and Security Review Commission， USCC)公布了向國(guó)會(huì)提交的2016年年度報(bào)告。報(bào)告中向國(guó)會(huì)建議，禁止中國(guó)國(guó)營(yíng)企業(yè)收購(gòu)美國(guó)公司資產(chǎn)或是獲得美國(guó)公司的有效控制權(quán)。報(bào)告稱(chēng)，中國(guó)國(guó)有企業(yè)或利用收購(gòu)獲得的技術(shù)惠及中國(guó)的國(guó)家利益，損害美國(guó)的國(guó)家安全，建議授權(quán)美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)(CFIUS)禁止中國(guó)國(guó)企收購(gòu)、或以其他方式獲得對(duì)美國(guó)企業(yè)的有效控制權(quán)。

　　援引美國(guó)紐約城市大學(xué)紐約城市技術(shù)學(xué)院講師Pengfei Li在《中外管理雜志》中發(fā)表的《美國(guó)新總統(tǒng)上臺(tái)，中國(guó)企業(yè)如何適應(yīng)》一文中指出： 川普的“把制造業(yè)搬回美國(guó)”這一收緊的投資政策，顯然會(huì)影響中國(guó)企業(yè)在美國(guó)的進(jìn)一步擴(kuò)張。并購(gòu)和直接投資都將會(huì)受到更嚴(yán)格的審核。中國(guó)企業(yè)，尤其是崛起中的中國(guó)科技企業(yè)，借美國(guó)市場(chǎng)來(lái)深化其全球化的戰(zhàn)略顯然會(huì)遭遇美國(guó)“反全球化”新政的滑鐵盧。新政府將制定新的海外并購(gòu)法令，也很可能成為現(xiàn)實(shí)。

　　他表示：對(duì)川普“反全球化”的新政沒(méi)必要進(jìn)行過(guò)度解讀。我們?nèi)蕴幵谝粋€(gè)全球化的時(shí)代，川普的“反全球化”言論以及美國(guó)很可能實(shí)施的“反全球化”新政，并不能代表“反全球化”的到來(lái)。甚至就算是美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)的單極化世界格局的終結(jié)也不能預(yù)示著全球化的終結(jié)。只是，全球化的游戲規(guī)則要變了。而中國(guó)和中國(guó)企業(yè)，很可能成為新的全球化形勢(shì)下的規(guī)則制定者，并且是在美國(guó)“自愿”放棄領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的前提下 。