無線射頻識別技術(shù)(radio frequency identification，RFID)是一種使用射頻通信實(shí)現(xiàn)的非接觸式自動識別技術(shù)。RFID技術(shù)的發(fā)展和廣泛應(yīng)用將對供應(yīng)鏈管理(supply chain management，SCM)產(chǎn)生革命性影響。

目前普遍采用3種方法評估RFID項(xiàng)目價(jià)值：① 由專家或RFID實(shí)際應(yīng)用者主觀推測；②分析RFID應(yīng)用案例，推算項(xiàng)目價(jià)值，如HARD—GRAVE 對應(yīng)用RFID和沒有應(yīng)用RFID的商店進(jìn)行了對比研究，許多應(yīng)用報(bào)告或白皮書都用這種方法給出了定量評估結(jié)果；③先研究RFID如何影響系統(tǒng)的運(yùn)行特性，再看運(yùn)行特性的改變?nèi)绾卧鰪?qiáng)決策和運(yùn)作有效性，最后給出評估結(jié)果，如MIT的SUBIRANA等 基于詳細(xì)的時(shí)間一動作過程，研究了RFID在倉儲管理中的收益。這些研究對RFID項(xiàng)目的價(jià)值評估做了有益探索，但目前的研究卻大多基于傳統(tǒng)的DCF方法，未能充分考慮RFID技術(shù)的柔性，也忽視了RFID賦予企業(yè)對有價(jià)值的增長機(jī)會進(jìn)一步投資的權(quán)利，因此有可能會得出錯誤的評估結(jié)論。鑒于此，筆者將實(shí)物期權(quán)方法引入RFID項(xiàng)目評估，以期為企業(yè)決策者提供新的視角。

1 項(xiàng)目不確定性分析

標(biāo)的資產(chǎn)為非金融資產(chǎn)的期權(quán)稱為實(shí)物期權(quán)。實(shí)物期權(quán)的興起源于學(xué)術(shù)界和實(shí)業(yè)界對傳統(tǒng)投資評價(jià)技術(shù)的置疑，MYERS首先指出，當(dāng)投資對象是高度不確定項(xiàng)目時(shí)，傳統(tǒng)凈現(xiàn)值理論低估了實(shí)際投資的價(jià)值?；赗FID技術(shù)的供應(yīng)鏈管理項(xiàng)目存在如下不確定性。

(1)企業(yè)內(nèi)生的不確定性。這可能是源于下述風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)沒有能力資助RFID項(xiàng)目后期巨額投資；企業(yè)IT基礎(chǔ)架構(gòu)、技術(shù)水平和項(xiàng)目實(shí)施經(jīng)驗(yàn)等不足以保證RFID項(xiàng)目順利實(shí)施；員工因工作機(jī)會可能被RFID技術(shù)剝奪等顧慮而采取不合作態(tài)度，甚至引發(fā)勞資糾紛，使項(xiàng)目擱淺。此外，還有供應(yīng)鏈伙伴不信任、不合作等風(fēng)險(xiǎn)。

(2)競爭的不確定性。如競爭者先發(fā)制人，率先引入RFID項(xiàng)目，取得品牌效應(yīng)提升等先行者優(yōu)勢，而給本企業(yè)的RFID項(xiàng)目收益帶來影響。

(3)市場的不確定性。它主要包括：①標(biāo)準(zhǔn)不確定性。RFID還沒有統(tǒng)一的全球標(biāo)準(zhǔn)。② 消費(fèi)者態(tài)度不確定性。RFID可能帶來的對個(gè)人隱私權(quán)的侵犯及磁場污染和廢棄標(biāo)簽處理等環(huán)保問題而影響消費(fèi)者對RFID技術(shù)的接受度。③技術(shù)不確定性。如RFID設(shè)備供應(yīng)商生產(chǎn)技術(shù)、標(biāo)簽封裝技術(shù)及中間件技術(shù)等的不確定性。④數(shù)據(jù)安全不確定性。RFID系統(tǒng)涉及標(biāo)簽、讀寫器、互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)等多個(gè)對象，除了面臨RFID病毒等與計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)相同的安全缺陷外，還有標(biāo)簽安全、網(wǎng)絡(luò)安全等安全問題。⑤RFID軟硬件價(jià)格不確定性。⑥網(wǎng)絡(luò)外部不確定性。RFID項(xiàng)目價(jià)值隨采用RFID的組織數(shù)增加而提高，但未來實(shí)施RFID項(xiàng)目的組織數(shù)具有不確定性。

2 項(xiàng)目嵌入的實(shí)物期權(quán)類型

進(jìn)行實(shí)物期權(quán)評估時(shí)，首先必須識別可能嵌入的期權(quán)類型。在基于RFID的SCM項(xiàng)目中，可嵌入多重期權(quán)。

(1)延遲期權(quán)。RFID項(xiàng)目具有較高不確定性，因此在得到更充分的信息前，等待應(yīng)用RFID技術(shù)的價(jià)值可能超過立即應(yīng)用RFID技術(shù)的價(jià)值。如在RFID標(biāo)準(zhǔn)非常重要的應(yīng)用上，等待RFID技術(shù)成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)有著明顯的期權(quán)價(jià)值。

(2)分階段投資期權(quán)。分階段投資能顯著降低項(xiàng)目開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，增加項(xiàng)目價(jià)值¨ 。著名IT系統(tǒng)項(xiàng)目論證與決策機(jī)構(gòu)Gartner公司將RFID技術(shù)在企業(yè)中的應(yīng)用分成3個(gè)階段：①企業(yè)在內(nèi)部采用RFID技術(shù)，以驗(yàn)證RFID技術(shù)能夠應(yīng)用于某種企業(yè)環(huán)境中；②將RFID系統(tǒng)讀取的數(shù)據(jù)整合至傳統(tǒng)業(yè)務(wù)流程，由于是用新技術(shù)來適應(yīng)傳統(tǒng)應(yīng)用，沒有業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新，因此很難獲得高的投資回報(bào)；③以RFID技術(shù)為核心設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)流程，這時(shí)才真正體現(xiàn)出RFID技術(shù)的商用價(jià)值。

(3)改變運(yùn)營規(guī)模期權(quán)。企業(yè)投資RFID技術(shù)，可首先在集裝箱或托盤級別使用，然后再擴(kuò)展到大規(guī)模的單品級別，從而使RFID應(yīng)用從小規(guī)模向大規(guī)模發(fā)展。

(4)增長期權(quán)。RFID技術(shù)在供應(yīng)鏈中的應(yīng)用可分為閉環(huán)應(yīng)用和開環(huán)應(yīng)用兩種，閉環(huán)應(yīng)用是指在企業(yè)內(nèi)部使用，開環(huán)應(yīng)用是指應(yīng)用于整個(gè)供應(yīng)鏈。閉環(huán)應(yīng)用可回避行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及與外部合作伙伴同步等問題，是較好的入門選擇；開環(huán)應(yīng)用則可帶來更高收益，但實(shí)施難度和成本也大。早期閉環(huán)應(yīng)用可看作是為企業(yè)帶來未來開環(huán)應(yīng)用的機(jī)會，賦予了企業(yè)增長期權(quán)。

(5)創(chuàng)新期權(quán)。RFID技術(shù)可帶來業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新等創(chuàng)新機(jī)會，企業(yè)可根據(jù)條件的變化，在適當(dāng)時(shí)機(jī)決定是否采用RFID技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新活動，從而使之具有了創(chuàng)新期權(quán)。

(6)學(xué)習(xí)期權(quán)。RFID系統(tǒng)首先在某些部門實(shí)施，可以為將來的全面實(shí)施積累寶貴經(jīng)驗(yàn)，為管理者下一階段決策提供科學(xué)依據(jù)。

(7)轉(zhuǎn)換期權(quán)。RFID資源重組或轉(zhuǎn)換也有價(jià)值。RFID項(xiàng)目實(shí)施與企業(yè)研發(fā)、信息、財(cái)務(wù)及市場等多個(gè)部門相關(guān)，可以根據(jù)市場需求改變RFID系統(tǒng)的產(chǎn)出或在產(chǎn)出不變的情況下改變系統(tǒng)投入。

(8)放棄期權(quán)。根據(jù)新的信息變化回撤項(xiàng)目的選擇權(quán)增加了RFID項(xiàng)目價(jià)值。在RFID項(xiàng)目早期決策中，還要考慮和評估出售RFID基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的可行性及部分回收投資的可行性。RFID項(xiàng)目不同階段的主要不確定性有所不同，擁有的主要期權(quán)類型也有所不同，基于RFID技術(shù)的供應(yīng)鏈管理項(xiàng)目嵌入的實(shí)物期權(quán)如圖1所示。



3 項(xiàng)目實(shí)物期權(quán)評估構(gòu)架

根據(jù)實(shí)物期權(quán)評估思想，建立了基于RFID技術(shù)的SCM項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)評估構(gòu)架，如圖2所示。模型分4個(gè)子模塊。



模塊1。基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫建立。建立包含基于RFID技術(shù)的供應(yīng)鏈管理項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)和環(huán)境基本數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)庫模塊，其基本結(jié)構(gòu)如圖3所示。數(shù)據(jù)庫中的信息可通過對宏觀環(huán)境和RFID市場的調(diào)研得到。

(2)模塊2。投資場景設(shè)定和模型參數(shù)計(jì)算。



首先根據(jù)未來的不確定性設(shè)定可能的投資場景，從而對待選投資方案做出初步設(shè)計(jì)。如圖4所示，分為3個(gè)步驟：①定義RFID投資項(xiàng)目，確定投資的目標(biāo)和要求，并從技術(shù)、組織和經(jīng)濟(jì)等方面界定投資假設(shè)，辨明投資不確定性；②針對不確定性因素，識別相應(yīng)的實(shí)物期權(quán)，這些期權(quán)經(jīng)過選擇后，最終有可能進(jìn)入待選投資方案，稱之為潛在期權(quán)；③識別各階段主要不確定性因素，并結(jié)合對未來收益、成本等的主觀估計(jì)，確定若干由多個(gè)潛在期權(quán)組成的期權(quán)序列，即待選投資方案。在此基礎(chǔ)上，使用基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫中的初級數(shù)據(jù)和經(jīng)過處理的次級數(shù)據(jù)來計(jì)算和估計(jì)價(jià)值評估中的各項(xiàng)參數(shù)，如RFID項(xiàng)目的投資收益、成本、時(shí)間及收益的不確定性等。