本文來源：證券日報(bào)

WSTS（世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年全球半導(dǎo)體市場銷售額為5560億美元，比2020年增長26.2%。該機(jī)構(gòu)還預(yù)計(jì)2022年，全球半導(dǎo)體市場將增長10.4%，相當(dāng)于6135億美元的銷售額。

在業(yè)內(nèi)看來，半導(dǎo)體公司業(yè)績的超預(yù)期表現(xiàn)，與國內(nèi)的政策、資本推動和下游市場需求爆發(fā)有直接關(guān)系。

華芯金通（北京）投資基金創(chuàng)始合伙人吳全表示，從一系列政策發(fā)力到國家大基金引領(lǐng)投資，再到資本市場上科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板積極接納半導(dǎo)體公司，政策和資本給予了充裕的發(fā)展空間。下游的汽車、能源、電力和醫(yī)****等行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢加速，也進(jìn)一步提升了對半導(dǎo)體的需求，產(chǎn)業(yè)迎來了全面發(fā)展階段。

吳全說：“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一般細(xì)分為四個領(lǐng)域，集成電路、光電子器件、分立器件和傳感器，一直以來都是將資源傾注給集成電路，但現(xiàn)在的趨勢是‘全面開花’，尤其是政策和資本推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)短板，使整個行業(yè)高速發(fā)展，下游需求的爆發(fā)使半導(dǎo)體公司業(yè)績普遍樂觀?！?/p>

受當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)外部環(huán)境仍然復(fù)雜多變影響，3月7日，國家發(fā)改委副主任林念修在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，保持產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)是關(guān)鍵所在?！爱?dāng)前，要著力解決汽車等制造業(yè)領(lǐng)域芯片短缺問題。去年因?yàn)槎喾N因素的影響，芯片在全球一度出現(xiàn)了供應(yīng)短缺，這個問題我們今年將重點(diǎn)加以解決?！绷帜钚拚f。

中國本土企業(yè)軟權(quán)力研究中心研究員周錫冰稱，從目前的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀來看，全球供應(yīng)鏈的裂痕越來越大，但下游的消費(fèi)需求依舊強(qiáng)勁，這極大地刺激了中國半導(dǎo)體公司的擴(kuò)張規(guī)模，國內(nèi)公司在去年紛紛通過資本融資等方式擴(kuò)充產(chǎn)能，中國的產(chǎn)業(yè)體系也促進(jìn)了半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的國產(chǎn)化。

周錫冰說：“中國積極的防疫政策，使國內(nèi)各產(chǎn)業(yè)鏈保持有效的銜接，中國半導(dǎo)體公司也可以更有效的出貨，過去依賴海外半導(dǎo)體的下游公司，開始主動尋找中國半導(dǎo)體公司合作，讓中國的半導(dǎo)體公司獲得了更多的市場份額，業(yè)績進(jìn)一步提升?！?/p>

但吳全也指出，目前國內(nèi)半導(dǎo)體生產(chǎn)加工設(shè)備整體而言還非常依賴進(jìn)口，雖然國內(nèi)有巨大的國產(chǎn)化空間，但也需要公司加快研發(fā)進(jìn)度，不能只滿足于中低端半導(dǎo)體產(chǎn)品。從投資角度考慮，那些具有創(chuàng)新研發(fā)能力，奮起直追的公司，投資人會給予更多的時間讓企業(yè)成長。

國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)如中微公司、盛美上海等已在業(yè)績快報(bào)中表示新簽訂單飽滿，在全球半導(dǎo)體需求暴漲背景下，相較于海外的半導(dǎo)體公司，中國半導(dǎo)體公司交付期相對較好，在配套服務(wù)、響應(yīng)速度方面具有優(yōu)勢，供應(yīng)鏈安全方面具有保障。

因此中國半導(dǎo)體公司業(yè)績的高增長也延續(xù)到今年。近期半導(dǎo)體上市公司陸續(xù)公布了2022年前兩個月業(yè)績，如中芯國際前兩月營業(yè)收入同比增長59.1%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長94.9%；瀾起科技前兩月營業(yè)收入同比增長211%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長157%。

中信證券在研報(bào)中指出，當(dāng)前半導(dǎo)體設(shè)備交期普遍延長，部分交期長達(dá)1-2年，設(shè)備廠商在手訂單飽滿，在國產(chǎn)替代和國外供應(yīng)鏈緊張的環(huán)境之下，建議關(guān)注國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備商加速發(fā)展機(jī)遇。華創(chuàng)證券也表示，隨著十四五規(guī)劃的進(jìn)一步落實(shí)以及在受全球芯片短缺影響下，我國下游制造商陸續(xù)開始由進(jìn)口芯片轉(zhuǎn)為使用國產(chǎn)芯片，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進(jìn)程持續(xù)加速，晶圓廠進(jìn)入新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期，看好上游半導(dǎo)體材料領(lǐng)域。

巨峰投資首席投資顧問張翠霞指出，半導(dǎo)體行業(yè)的業(yè)績確定性已經(jīng)獲得市場的廣泛認(rèn)可。目前一批半導(dǎo)體上市公司市值超過千億元，但還有相當(dāng)一部分公司市值在500億以下，這些公司對于二級市場投資者來說，具有很好的價值投資潛力，尤其是一些細(xì)分領(lǐng)域龍頭，屬于市場關(guān)注和資金追捧的公司。

張翠霞說：“晶圓廠產(chǎn)能擴(kuò)充，必然刺激半導(dǎo)體上游的封測、設(shè)計(jì)、元器件需求，以及半導(dǎo)體材料如光刻膠、氮化鉀等需求，這些領(lǐng)域也屬于目前政策和資本聚焦方向，在二級市場上有相對應(yīng)的細(xì)分龍頭公司。從這些細(xì)分龍頭公司的當(dāng)前業(yè)績表現(xiàn)和未來預(yù)期來看，溢價空間值得期待。