芯片寒冬將至？存儲先被冰封
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編輯 | 漠影
存儲芯片驟然陡寒，且持續(xù)低迷惡化。就在最近幾周，全球三大存儲芯片巨頭輪番預警，短期內，業(yè)績壓力只會愈發(fā)沉重。此次市場之消沉，甚至將三星電子掀下了全球最大半導體企業(yè)之位。據(jù)知名市研機構IC Insights預測，2022年第三季度全球半導體公司銷售額排名洗牌，三星退居第二，臺積電逆襲第一。
▲2022年第三季度全球半導體公司銷售額Top-3預測（圖源：IC Insights）
這下子，臺積電算是切切實實證明了一把，把晶圓代工模式做到極致，照樣能拳打IDM邏輯芯片老廠，腳踢存儲芯片巨頭。臺積電有多意氣風發(fā)，對比之下的三星電子，就有多愁眉難展。作為全球最大的存儲芯片制造商，三星電子報告了自2019年以來的首次利潤下降，預計其第三季度營業(yè)利潤降幅將高達32%。
▲三星Q3利潤預計大降32%（圖源：路透社）
不止是三星，存儲芯片產業(yè)的老二韓國SK海力士和老三美國美光科技也直面慘淡業(yè)績：FactSet分析師預測SK海力士營業(yè)利潤將同比下降約40%；美光科技預計其本季度利潤下滑45%。這些纏斗多年的老對手，此時成了同一根繩上的螞蚱，一榮俱榮，一損俱損。本文福利：存儲行業(yè)需求已到冬季，回暖還需要等待。存儲芯片隨著冬天的到來狀態(tài)持續(xù)低迷。推薦精品報告《存儲芯片行業(yè)報告：結構化行情延續(xù)，汽車、工業(yè)等下游應用需求不減》，公眾號聊天欄回復關鍵詞【芯東西285】獲取。01.價格跌跌不休，復蘇看不到頭
▲三星電子過去一年股價變化
▲SK海力士過去一年股價變化
根據(jù)韓國統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，其8月半導體產量出現(xiàn)四年來的首次下降，較上年同期下滑1.7%，與7月報告的17.3%增幅相比急劇逆轉；8月工廠出貨量也連續(xù)第二個月下降，下降20.4%。自2018年1月以來，其芯片庫存卻飆升了67.3%。另據(jù)中國臺灣市研機構TrendForce集邦咨詢預測，DRAM和NAND Flash目前均已供過于求，隨著庫存過剩的增加，這兩種存儲芯片的價格預計將在第四季度和明年全年逐季下降，但兩位數(shù)的下跌可能在明年春季結束，年底降至最低。DRAM市場上還出現(xiàn)了“Q3/Q4合并議價”或“先談量再定價”的情況，這也是導致DRAM價格在2022年第四季度跌幅擴大至13~18%的原因。
▲2022年第三季度、第四季度DRAM產品價格變化預測（圖源：TrendForce）
NAND Flash的需求也很疲軟，工廠庫存激增，致使2022年第四季度NAND Flash價格下跌15-20%。TrendForce預計大部分廠商的NAND Flash銷售將在今年年底前正式跨入虧損區(qū)間，可能會采取減產等辦法來減少虧損。
▲2022年第三季度、第四季度NAND Flash產品價格變化預測（圖源：TrendForce）
據(jù)《韓國經濟日報》報道，三星半導體業(yè)務的設備解決方案部門負責人Kyung Kyehyun在近期的一次內部活動中談道，今年下半年存儲芯片業(yè)前景黯淡，尚未看到明年復蘇的勢頭。“今年早些時候的普遍看法是，下半年會好于上半年，但從4月到5月，情況發(fā)生了巨大變化，”Kyung Kyehyun說，“世界變化太快了。”一些業(yè)界較為樂觀的預測，也認為存儲芯片的庫存恢復至健康狀態(tài)，至少要等到明年上半年。不過對于經歷過好幾波周期性供需失衡的存儲芯片巨頭們來說，眼下業(yè)績雖然有些拉跨，但還遠沒到自亂陣腳的地步。02.一邊放緩生產，一邊大興基建
▲美光科技將在美國紐約州北部建造的新巨型芯片工廠（圖源：美光科技）
美光想給世界上最先進的存儲芯片貼上“美國制造”的標簽，立了個10年目標：逐步將領先的美國制造DRAM的產量提高到全球產量的40%。但排在美光前面的另外兩大巨頭，韓國三星和SK海力士，顯然不會任由美光科技發(fā)起搶位戰(zhàn)。三星正在韓國平澤運營一條新的先進、大規(guī)模芯片生產線，這是三星迄今為止建造的最大的芯片制造工廠，同樣配備了EUV光刻機，將生產從世界上最小的14nm DRAM、先進的V-NAND到5nm及更先進的邏輯芯片解決方案。SK海力士亦表示將在未來五年內投資15萬億韓元（折合約105億美元、751億人民幣），在韓國建設新的存儲芯片制造工廠，新設施M15X預計在2025年初完成。03.美國科技霸權下的逆全球化陰影
▲美國出口管制新規(guī)部分條例
雖說法案提到對跨國公司可能網開一面，“根據(jù)具體情況做出決定”，但潛在的不確定性未來，還是可能會沖擊在中國建有重要芯片工廠的韓國存儲芯片企業(yè)：一旦美國拒絕給予許可，它們在中國的制造業(yè)務將承受損失。據(jù)咨詢公司Yole Intelligence的Walt Coon透露，SK海力士25%和三星38%的NAND晶圓生產位于中國，SK海力士約50%的DRAM生產位于中國。中國是當前全球最大的芯片半導體市場，任何一家芯片公司都很難也不愿割舍這塊“肥肉”。“我們很難錯過這樣一個市場，而且有很多重要的客戶，”來自三星半導體的Kyung Kyehyun曾談道，“我們正在努力為這場沖突中的每個人找到一個雙贏的解決方案?！?/span>首爾Midas國際資產管理公司首席執(zhí)行官Heo Pil-Seok認為，當前芯片行業(yè)面臨的下行周期，不僅是由典型的供需動態(tài)驅動的，而且因地緣政治風險，它與以前的下行周期不同。在他看來，美國政府的出口管制將進一步限制IT公司在中國的銷售，很大一部分芯片需求將被削弱。如果AMD、英偉達等知名芯片設計公司不能在中國銷售他們的芯片，存儲芯片制造商的收益將進一步惡化。裹挾在持續(xù)復雜多變的國際局勢之中，韓國存儲芯片巨頭也開始更加注重對本土供應鏈的投資與扶持，以加強其未來的穩(wěn)定供應。以半導體生產制造不可或缺的氖氣為例，10月7日，SK海力士宣布在韓國首次成功實現(xiàn)氖氣的國產化，并已在自有芯片制造中將引進率擴大至40%。其目標是到2024年將氖氣國產化的比重提高到100%。
▲用于半導體光刻的氖氣（圖源：SK海力士）
根據(jù)中國臺灣研究公司TrendForce在今年2月的一項研究數(shù)據(jù)，烏克蘭提供了全球近70%的氖氣產能。然而今年的俄烏沖突增加了氖氣的供應風險，致使氖氣一度價格飆升。對此，SK海力士與半導體專用氣體制造公司TEMC和鋼鐵制造商POSCO合作，共同致力于實現(xiàn)氖氣在韓國本土的生產。SK海力士還計劃從2023年6月開始，將用于半導體蝕刻工藝的氪氣和氙氣實現(xiàn)韓國國產化供應。04.結語：寒冬將篩出有韌性的企業(yè)
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