前言

1月4日，知名蘋果分析師郭明錤發(fā)推文稱，京東方取得2H23新款iPhone 15與15 Plus大部分顯示屏訂單，最快或?qū)⒃?024年擊敗三星和LG，成為蘋果iphone系列的最大OLED屏幕供應(yīng)商。

成為蘋果頭部供應(yīng)商，或許是所有進(jìn)入和以期擠進(jìn)“果鏈”的企業(yè)共同的目標(biāo)，其意味著營(yíng)收規(guī)模的急劇擴(kuò)大，以及在資本市場(chǎng)獲得較高估值。

因此，作為國(guó)產(chǎn)“面板一哥”的京東方如能順利獲取蘋果大單，將助力其在屏幕領(lǐng)域奪得更多市場(chǎng)份額，進(jìn)一步提升全球市占率。

據(jù)全球市場(chǎng)研究公司DSCC預(yù)測(cè)，到2025年，中國(guó)將能夠占據(jù)全球OLED市場(chǎng)47%的份額，緊追韓國(guó) (51%) 的市場(chǎng)。顯然，京東方是國(guó)產(chǎn)屏幕崛起的主力。

所以無論就京東方發(fā)展而言，還是“中國(guó)制造”的實(shí)力來看，這都是一則讓人拍手叫好的消息。但從“果鏈”的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)來看，亦存在一定隱憂。

以近日蘋果砍單傳聞為例，據(jù)日經(jīng)新聞報(bào)道，蘋果以需求減弱為由，通知中國(guó)大陸供應(yīng)商本季減產(chǎn)AirPods、Apple Watch和MacBook組件。傳聞一出，A股蘋果概念股反應(yīng)強(qiáng)烈，果鏈三巨頭之一的立訊精密跌停，東山精密跌幅超過9%。

盡管相關(guān)公司隨后澄清，但蘋果砍單對(duì)A股產(chǎn)業(yè)鏈的影響眾目共睹。

01

京東方有望成為iPhone顯示屏的最大供應(yīng)商

近日，天風(fēng)國(guó)際知名蘋果分析師郭明錤發(fā)推文稱，預(yù)計(jì)京東方將在2024年開始為高端iPhone大規(guī)模出貨LTPO顯示屏，三星和LG顯示也是供應(yīng)商。

他認(rèn)為，如果京東方能夠獲得20-30%的2H24高端iPhone LTPO顯示屏的訂單，并保持2H24低端iPhone顯示屏70%左右的市場(chǎng)份額，那么京東方將可能成為2H24新iPhone顯示屏的最大供應(yīng)商。

郭明錤還提到，京東方在2022年的iPhone顯示屏出貨占比僅約12–15%，因而即便 iPhone 出貨在2023受到經(jīng)濟(jì)衰退的負(fù)面影響，京東方因2022年iPhone顯示屏出貨基期低的原因，在2023年仍能輕易達(dá)到70–100%YoY（年同比）的高出貨增長(zhǎng)，顯著優(yōu)于大部分蘋果供應(yīng)商。

他表示，京東方未來2–3年來自其他新應(yīng)用的關(guān)鍵獲利增長(zhǎng)動(dòng)能，包括蘋果用的中大尺寸OLED、中大尺寸mini-LED，以及更低價(jià)的Android手機(jī)折疊屏。

對(duì)于京東方將成為蘋果最大的屏幕供應(yīng)商這一傳聞，并未被正面證實(shí)，京東方董秘辦人士?jī)H作了官方回應(yīng)：公司在持續(xù)對(duì)蘋果等客戶資源進(jìn)行拓展或加深合作，目前不便對(duì)單一客戶信息進(jìn)行過多透露，具體以公告為準(zhǔn)。

作為iPhone最重要的元器件之一，圍繞OLED屏幕的供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)一直較為激烈，三星長(zhǎng)期占據(jù)主位，其次是LG和京東方，而考慮到分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)和成本，及保持對(duì)現(xiàn)有供應(yīng)商的掌控，蘋果也在引入更多合作企業(yè)。

事實(shí)上，三星、LG在OLED屏方面居于全球首次位，三星的優(yōu)勢(shì)在于手機(jī)OLED屏，LG則在大屏OLED屏等方面占據(jù)上風(fēng)，如電視OLED屏。京東方在屏幕領(lǐng)域總體排名第三，受益于蘋果及國(guó)產(chǎn)手機(jī)的支持，其在手機(jī)OLED屏上排名第二。

據(jù)悉，2022年前三季度京東方柔性O(shè)LED出貨持續(xù)增長(zhǎng)，出貨量近5,000萬片，Q3出貨量1800萬片。據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，其市占率排名國(guó)內(nèi)第一、全球第二。

在蘋果的iPhone系列中，京東方提供的OLED屏所占份額最低。占據(jù)最大份額的是三星，其次是LG，京東方排最后。另外三星、LG供應(yīng)的是更高級(jí)的iPhone Pro系列屏幕，而京東方供應(yīng)的是iPhone普通版的屏幕。

但根據(jù)郭明錤分析，京東方未來將開始為高端iPhone出貨，這對(duì)于該公司長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)效益而言無疑是非常有利的。另一方面，業(yè)內(nèi)人士表示，“京東方進(jìn)入‘果鏈’，且有望逐步拿下高端產(chǎn)品供應(yīng)份額，說明中國(guó)制造的質(zhì)量和水平已經(jīng)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，在供應(yīng)鏈體系的地位進(jìn)一步提高。”

02

加入“果鏈”，能改變什么

一直以來，擠進(jìn)“果鏈”是無數(shù)代工企業(yè)的重要目標(biāo)，蘋果海量的訂單能夠?yàn)楹献骰锇閹矸浅？捎^的財(cái)務(wù)回報(bào)，同時(shí)推動(dòng)這些企業(yè)快速成長(zhǎng)。

據(jù)了解，蘋果會(huì)幫助供應(yīng)商建立生產(chǎn)線，并安排內(nèi)部人員入駐代工廠，負(fù)責(zé)方案指定、生產(chǎn)指導(dǎo)、質(zhì)量檢測(cè)等流程，蘋果嚴(yán)格的品控要求，促使供應(yīng)商的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力都得到大幅提升。因此，成為“果鏈”一員對(duì)于供應(yīng)商而言，其實(shí)是一種證明與背書，相當(dāng)于拿到了業(yè)界對(duì)該公司產(chǎn)品與技術(shù)認(rèn)可的“金字證明”。

不過，高回報(bào)意味著高難度，蘋果對(duì)供應(yīng)商的考核也極為苛刻，精尖技術(shù)與規(guī)模產(chǎn)量缺一不可。

根據(jù)蘋果公布的供應(yīng)商名單，京東方是2020年新加入的“果鏈”。但早在2017年，就有消息稱京東方將進(jìn)入“果鏈”為iPhone供貨。

2017年，蘋果推出采用柔性O(shè)LED屏幕的iPhone X，這是蘋果手機(jī)首次采用此技術(shù)。柔性屏設(shè)計(jì)的折疊屏當(dāng)時(shí)只有三星能批量生產(chǎn)，制造難度疊加獨(dú)家生產(chǎn)，成本可想而知。依靠領(lǐng)先的技術(shù)及蘋果的蓋章認(rèn)可，三星OLED面板市場(chǎng)份額一度沖到90%，幾乎壟斷手機(jī)屏幕市場(chǎng)，收獲了巨額利潤(rùn)。

同年，京東方緊追三星的腳步，宣布其第6代AMOLED柔性顯示屏生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，中國(guó)也因此成為世界上第二個(gè)能生產(chǎn)柔性顯示屏的國(guó)家。華為是其首位客戶，此后小米等國(guó)產(chǎn)手機(jī)也都使用了京東方生產(chǎn)的柔性O(shè)LED屏。

彼時(shí)關(guān)于京東方將加入“果鏈”的消息就不斷傳出。但即使擁有了精尖技術(shù)，達(dá)到“果鏈”入門產(chǎn)量要求也并非易事。

當(dāng)時(shí)京東方6代生產(chǎn)線滿產(chǎn)的產(chǎn)能是4.8萬片。而蘋果級(jí)別的產(chǎn)量，例如2020年上半年iPhone 11賣出超3370萬臺(tái)，以此數(shù)據(jù)推測(cè)，假如三星、LG與京東方平分訂單，在保證90%良品率的前提下，京東方需要實(shí)現(xiàn)2500萬片/年的產(chǎn)量。這對(duì)京東方來說，并非短期就能完成的任務(wù)。

因此從2016年開始，京東方連續(xù)三年總投入3500億用以擴(kuò)建AMOLED產(chǎn)線，擴(kuò)產(chǎn)帶來了成倍的財(cái)務(wù)壓力，成效也是顯而易見的。

2021年，京東方開始為6.1英寸的iPhone13供應(yīng)少量OLED顯示屏，彼時(shí)三星與LG拿走了iPhone 13系列80％的柔性AMOLED面板訂單。2022年，京東方供應(yīng)蘋果iPhone OLED約為是2021年的3倍，當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)京東方出貨600萬塊，三星出貨8000萬塊，巨大的差距仍然存在但趨勢(shì)上正在縮小。

現(xiàn)在回過頭來看這則“京東方有望成為iPhone15第一顯示屏供應(yīng)商”消息，就會(huì)發(fā)現(xiàn)其對(duì)于京東方而言意義重大。

事實(shí)上，京東方在部分主流顯示產(chǎn)品方面，出貨量和市占率持續(xù)穩(wěn)居全球第一，其行業(yè)地位早已奠定。加入“果鏈”之后，改善更為顯著的或許是其此前因建廠擴(kuò)產(chǎn)帶來的財(cái)務(wù)壓力，2021年京東方為iPhone供應(yīng)OLED面板，據(jù)悉這年京東方凈利潤(rùn)高達(dá)258.26億元，同比增長(zhǎng)412.86%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比例相當(dāng)驚人。

不過，加入“果鏈”并不代表供應(yīng)商就可以高枕無憂，近兩年“果鏈”帶來的風(fēng)險(xiǎn)也愈發(fā)明顯，為國(guó)內(nèi)供應(yīng)商們敲響了警鐘。

03

“果鏈”上的中國(guó)制造，理應(yīng)走得更高更遠(yuǎn)

熟悉“果鏈”的人或有所了解，蘋果為避免供應(yīng)商一家獨(dú)大，對(duì)他們采取“賽馬機(jī)制”，這就意味著供應(yīng)商隨時(shí)面臨被剔除的風(fēng)險(xiǎn)。從被蘋果剔除"果鏈"的企業(yè)境況中，可以窺見的是，過分依賴蘋果必然會(huì)迎來一個(gè)悲傷結(jié)局：業(yè)務(wù)受到重創(chuàng)，甚至面臨負(fù)債破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

例如2022年12月，作為“果鏈龍頭企業(yè)”的歌爾股份被蘋果砍單后，公司盈利預(yù)告直接砍半下調(diào)至17.1億元~21.37億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)減少23.5億元，較上年同期下降50%~60%，業(yè)績(jī)影響顯著。

無獨(dú)有偶，2021年，歐菲光被蘋果終止采購(gòu)關(guān)系后，凈利潤(rùn)暴跌逾九成。時(shí)至今日其被剔除“果鏈”的負(fù)面影響仍然存在，營(yíng)收和業(yè)績(jī)連續(xù)數(shù)年出現(xiàn)巨額虧損，根據(jù)該公司最新財(cái)報(bào)，2022年前三季度營(yíng)收僅為108.24億元，是2014年以來同期最低；歸屬于上市公司凈利潤(rùn)虧損約32.81億元，創(chuàng)下公司歷史虧損之最。

僅2021年，國(guó)內(nèi)超過34家供應(yīng)商企業(yè)遭遇了被蘋果拋棄的命運(yùn)。

被剔除“果鏈”，一方面由于蘋果的篩選機(jī)制，另一方面也反應(yīng)出國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商的貢獻(xiàn)小，可替代性強(qiáng)。南方日?qǐng)?bào)曾調(diào)查蘋果供應(yīng)商發(fā)現(xiàn)，iPhone處理器芯片、屏幕膜組、射頻器件等80%左右的核心零部件仍源于歐美地區(qū)及日、韓等國(guó)家，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商的主營(yíng)業(yè)務(wù)集中在供應(yīng)鏈的非核心環(huán)節(jié)，被取代風(fēng)險(xiǎn)很大。

與此同時(shí)，因?yàn)樘O果不斷引入、更新供應(yīng)商名單，競(jìng)爭(zhēng)加劇的背面則是代工企業(yè)的毛利率下降，供應(yīng)商們的處境可以說是既被動(dòng)又卑微，沒有議價(jià)權(quán)，只能以更低的價(jià)格、更好的質(zhì)量來獲得蘋果的青睞。

這些都是“果鏈”帶給供應(yīng)商的不利因素。

最近的傳聞中，蘋果砍單消息一出立即引發(fā)相關(guān)果鏈企業(yè)股價(jià)大跌，也足以說明“果鏈”帶來的負(fù)面影響逐漸加劇。

再者，消費(fèi)電子市場(chǎng)的持續(xù)低迷以及蘋果產(chǎn)品的創(chuàng)新力衰減等因素，都在影響蘋果手機(jī)需求的變動(dòng)，供應(yīng)商們有必要警惕蘋果需求的超預(yù)期下滑。

根據(jù)IDC預(yù)計(jì)2023年隨著疫情緩解，及全球消費(fèi)能力恢復(fù)，智能手機(jī)2023年出貨量將同比增長(zhǎng)2.8%，但遠(yuǎn)不及2021年。

如國(guó)際市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Wit Display首席分析師林芝所說，“蘋果概念股在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，反映出市場(chǎng)對(duì)蘋果供應(yīng)鏈的信心不足，‘果鏈’不穩(wěn)定性越發(fā)凸顯，對(duì)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)影響較大?！湣髽I(yè)應(yīng)做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備?！?/span>

近期，關(guān)于蘋果、戴爾等巨頭外企計(jì)劃退出中國(guó)市場(chǎng)的消息不斷，事實(shí)上，“中國(guó)制造”并不容易被替代。但顯然蘋果等美企已下定擺脫“中國(guó)制造”的決心，那么，“中國(guó)制造”也應(yīng)減少對(duì)境外客戶的過度依賴，走向更高更遠(yuǎn)處。

總 結(jié)

最后，我們?cè)倩氐骄〇|方事件上來，業(yè)內(nèi)人士表示，蘋果在高端產(chǎn)品上加大國(guó)產(chǎn)屏幕的供貨比例，有助于中國(guó)供應(yīng)鏈廠商邁向更高臺(tái)階。但帶來發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，正如上文所分析，風(fēng)險(xiǎn)也時(shí)刻伴隨，需要警惕。

另一方面，京東方未來能否帶領(lǐng)國(guó)產(chǎn)屏奪得全球第一的寶座？目前來看，仍有一段距離。據(jù)市調(diào)機(jī)構(gòu)stone partners公布的2022年手機(jī)OLED面板出貨量數(shù)據(jù)報(bào)告，三星顯示（剛性+柔性）出貨量為8630萬片，占比62.9%，排名第一。京東方（柔性）出貨量2100萬片，占比15.3%，排名第二。

在OLED領(lǐng)域，京東方在市場(chǎng)占有率、產(chǎn)線數(shù)量及技術(shù)成熟度上都與三星有較大差距。不過，OLED商業(yè)前景廣闊，在國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商及蘋果的支持下，中國(guó)面板一哥京東方仍有望實(shí)現(xiàn)彎道超車。