在近日召開的第二十三屆中國股權(quán)投資年度論壇上，多位投資業(yè)內(nèi)人士圍繞硬科技領(lǐng)域的投資邏輯及未來機會展開了研討。

　　談及產(chǎn)業(yè)投資邏輯，華控基金董事總經(jīng)理華樺認為，投資科技是一個非常好的長期賽道，整體而言可以強調(diào)幾個方向：一是要和國家戰(zhàn)略發(fā)展相契合；二是重點看帶有前瞻性和巨大增長潛力的一些領(lǐng)域，像AI、新能源等；三是重點關(guān)注卡脖子的關(guān)鍵領(lǐng)域和技術(shù)，不同的細分市場有不同投資邏輯。

　　國方創(chuàng)新管理合伙人、副總經(jīng)理王磊介紹，國方主要圍繞半導(dǎo)體、數(shù)字智能、生物醫(yī)藥這三個領(lǐng)域投資布局，目前在管基金規(guī)模超過200億元人民幣，其中除了長三角協(xié)同優(yōu)勢和協(xié)同引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)基金這兩個產(chǎn)業(yè)綜合策略基金產(chǎn)品之外，國方還和華虹集團共同發(fā)起設(shè)立并管理了華虹產(chǎn)業(yè)鏈直投基金。

　　王磊將國方創(chuàng)新有關(guān)硬科技投資的邏輯概括為三個化：一是高端化，高端芯片的自主率非常低，因此國方投了DSP品類等芯片設(shè)計公司；二是平臺化，不僅是在應(yīng)用領(lǐng)域要注重平臺延展，比如說從泛半導(dǎo)體到半導(dǎo)體領(lǐng)域延展；同時在產(chǎn)品體系上要做到平臺化的延展；三是并購化，隨著中國硬科技投資逐步深入，未來會有越來越多的企業(yè)通過并購的方式來實現(xiàn)更好的發(fā)展。所以在投資角度上，既要關(guān)注將來可以通過并購?fù)顺龅臐撛跇说墓?，也要關(guān)注將來可以作為并購核心企業(yè)的投資標的。

　　投資硬科技不是光有投資邏輯就意味成功，投資周期長，成功概率低等是創(chuàng)投機構(gòu)們同時要面臨的問題?！拔矣X得這個現(xiàn)狀不是中國獨有的，全世界的硬科技發(fā)展都有類似路徑，背后都有千難萬險的故事，今年我們也看到很多人越來越能夠理解這中間的困難。另一方面，硬科技雖然有很多瓶頸和困難，但長期來看，能夠孕育出系統(tǒng)性硬科技創(chuàng)新的經(jīng)濟體其實非常少?！缎酒瑧?zhàn)爭》這本書是一個很好的代表，只有中國和美國能夠有獨立完整的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，包括新能源和汽車都有類似規(guī)律?！蔽逶促Y本合伙人劉凱認為。

　　在中科創(chuàng)星合伙人袁博看來，創(chuàng)業(yè)者其實很難，作為投資人，要堅定地站在創(chuàng)業(yè)者身后，去幫助、扶持創(chuàng)業(yè)者向前。

　　他指出，如果投資早期硬科技企業(yè)，投資機構(gòu)除了要花費時間、精力，本身還要建立相對龐大的投后體系，去幫助這些初創(chuàng)企業(yè)解決共性的問題?！拔ㄓ羞@樣，當(dāng)創(chuàng)業(yè)者不再感覺難了，投資人其實也就不難了。創(chuàng)業(yè)者要有耐心打磨產(chǎn)品，投資人也要有這種耐心，把投的項目當(dāng)成一個產(chǎn)品去打磨，去幫助創(chuàng)業(yè)者走得更好?！?/p>

　　如何看待當(dāng)前硬科技投資環(huán)境，未來有哪些機會值得關(guān)注？

　　對此，王磊表示，今年中央經(jīng)濟工作會議提出要以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力等。這些其實都意味著向上溯源的機會，包括材料領(lǐng)域創(chuàng)新、人工智能技術(shù)，都是在尋找向上溯源的空間。

　　龍鼎投資創(chuàng)始人兼董事長吳葉楠談到，目前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)總體沿著歐美的技術(shù)路線，大部分企業(yè)在做中低端產(chǎn)品的復(fù)刻，高端產(chǎn)品至少還需要5—10年來發(fā)展，要客觀認識到這種差距。

　　“下一步沿著這個路線去做替代，會是一個漫長追趕的過程；而且半導(dǎo)體不存在彎道超車，還是要去找一些新的技術(shù)方向引領(lǐng)出來一些新變化，包括新的平臺性技術(shù)等。在一些賽道上可能我們和美國的差距沒有那么突出，技術(shù)差距沒有這么大，比如像光學(xué)計算，內(nèi)存計算，還有新型存儲器比如憶阻器等，這些是未來需要去關(guān)注的領(lǐng)域?！彼f。

　　袁博也認為，投資時要關(guān)注項目本身的技術(shù)路線是否具備突破性和引領(lǐng)性。如果是單純做國產(chǎn)替代，市場空間是有限的。

　　他指出，從行業(yè)趨勢來看，如果AGI（通用人工智能）能夠真正做出來，會帶來生產(chǎn)力的提升，所有行業(yè)和每個個體的生活都會被重塑。此外，以光子、量子為代表的信息產(chǎn)業(yè)，以及能源產(chǎn)業(yè)也有很大的進步，同樣值得關(guān)注。