據(jù)路透社最新報道，美國拜登政府正醞釀于下月推出一項新政策，旨在增強美國對特定外國向中國芯片制造商出口半導(dǎo)體制造設(shè)備的管控力度。然而，據(jù)說此政策將巧妙繞開日本、荷蘭及韓國等關(guān)鍵芯片設(shè)備出口國的供應(yīng)。這一消息迅速在業(yè)界激起漣漪，尤其是芯片板塊迎來了久違的狂歡夜。

荷蘭光刻機巨頭ASML作為行業(yè)的領(lǐng)航者，長期以來深受美國政策波動的影響。此次利好消息的傳出，無疑為其注入了一針強心劑，股價應(yīng)聲而起，一度飆升近10%，最終在美國東部時間凌晨收盤時仍保持著約7%的顯著漲幅。回顧7月，ASML雖業(yè)績表現(xiàn)不俗，但受拜登政府可能加碼對華芯片出口限制預(yù)期的拖累，股價曾遭遇重壓。而今，隨著政府明確將ASML排除在新增限制之外，無疑為其打開了通往中國市場的廣闊通道，要知道，中國市場占據(jù)了ASML近半的銷售額。

巴克萊銀行更是適時調(diào)高了ASML的評級，由“持股觀望”晉升至“增持”，認為前期股價的超跌已充分反映了市場的過度悲觀情緒?；?025年的盈利預(yù)期，ASML的市盈率已回落至不足30倍，加之新型極紫外（EUV）光刻機即將引領(lǐng)的新一輪增長周期，該公司的長期投資價值愈發(fā)凸顯。

與此同時，日本半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)軍者Tokyo Electron也搭上了這波政策春風(fēng)，股價飆升7%，過去一年更是累計上漲了46%。其銷售額和營業(yè)利潤將在本財年分別實現(xiàn)20%和27.6%的增長。特別是針對2納米及3納米級尖端邏輯芯片生產(chǎn)線的投資需求顯著回升。財務(wù)總負責(zé)人Hiroshi Kawamoto在發(fā)布會上指出，公司正見證著與先進邏輯和內(nèi)存芯片相關(guān)的投資熱潮的回歸與擴張，這背后是對人工智能芯片，尤其是像美國Nvidia等公司設(shè)計的、被視為生成性人工智能核心組件產(chǎn)品的強勁需求。

值得注意的是，美國此次政策調(diào)整的背后邏輯在于，它相信荷蘭和日本等國家能夠自主遵循更嚴格的出口管控要求，無需美國直接動用外國直接產(chǎn)品規(guī)則。然而，市場似乎對此產(chǎn)生了誤解，誤以為這些國家的設(shè)備制造商能夠自由向中國市場出口原本受限的芯片制造工具，從而推動了相關(guān)股票價格的上漲。

有分析師指出，市場的這種反應(yīng)或許是對政策細節(jié)的一種過度解讀，但不可否認的是，它確實為相關(guān)企業(yè)帶來了短期的喘息之機，也為整個芯片產(chǎn)業(yè)鏈的未來走向增添了更多的不確定性與期待。

聚焦于AMD，其股價在開盤即迎來5%的漲幅，這一強勁表現(xiàn)得益于兩大因素的雙重驅(qū)動：美國政策的利好以及公司自身第二季度財報的超凡表現(xiàn)。尤為值得一提的是，AMD的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)展現(xiàn)出了前所未有的活力，其中，AI芯片的銷售成為了業(yè)績增長的關(guān)鍵引擎。盡管在AI芯片領(lǐng)域的競爭中，AMD尚處追趕英偉達的位置，但其Instinct MI300芯片在高端AI服務(wù)器市場的亮眼表現(xiàn)，不僅為公司在2024年第二季度貢獻了超過10億美元的巨額收入，更刷新了該芯片的歷史銷售紀錄。AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐更是信心滿滿地宣布，公司今年的AI芯片銷售額預(yù)期將攀升至45億美元，較之前預(yù)期增幅高達11%，這無疑為投資者注入了強心針。

與此同時，英偉達亦在AMD的優(yōu)異表現(xiàn)下乘風(fēng)而起，股價周三收盤飆升13%。這一漲勢背后，是微軟等大客戶對AI服務(wù)器建設(shè)持續(xù)加碼的明確信號。微軟CEO薩蒂亞·納德拉及CFO艾米·胡德的表態(tài)，不僅確認了公司在未來一年將繼續(xù)加大基于Nvidia基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度，還透露了公司在AI服務(wù)器領(lǐng)域的投資回報率正顯著提升。這一系列積極信號，有效緩解了市場對于AI投資增長放緩的擔(dān)憂。

瑞銀分析師Karl Keirstead更是直言，微軟的財報數(shù)據(jù)為Nvidia及半導(dǎo)體行業(yè)的投資者帶來了鼓舞，因為微軟的資本支出遠超市場預(yù)期，達到了190億美元。作為AI浪潮的領(lǐng)頭羊，Nvidia自2022年ChatGPT發(fā)布以來，股價已飆升超過500%，充分展示了市場對人工智能技術(shù)的狂熱追捧。

在AMD與英偉達兩大行業(yè)巨擘引領(lǐng)風(fēng)騷的同時，眾多芯片企業(yè)也紛紛交出亮眼成績單。

據(jù)標(biāo)普全球市場情報的最新數(shù)據(jù)顯示，截至美國東部時間上午11:45，博通公司股價強勢上揚，漲幅高達10.2%；三星電子的股價也在收盤時實現(xiàn)了3.58%的穩(wěn)健增長；SK海力士股價在當(dāng)日收盤時亦實現(xiàn)了3%的上漲；臺積電（TSMC）上漲幅度超過4%。

但是！

8月1日，芯片設(shè)計巨頭ARM的股價遭遇重創(chuàng)，盤中暴跌超過15%，市值急劇縮水至1264億美元。這一跌幅主要源于ARM全年營收指引未能滿足市場期待，引發(fā)了投資者對其增長潛力的擔(dān)憂。

盡管ARM最新財報顯示，其2025財年首季營收和凈利潤均實現(xiàn)顯著增長，尤其是特許權(quán)使用費收入飆升72%，但授權(quán)許可收入增速放緩，且全年營收預(yù)期未上調(diào)，讓市場感到失望。特別是，ARM決定從本季度起不再公布基于其架構(gòu)的芯片出貨量，這一轉(zhuǎn)變讓市場措手不及，進一步打擊了投資者信心。

ARM的首席執(zhí)行官Rene Haas解釋稱，公司正在向更高價值、但銷量相對較少的市場轉(zhuǎn)型，如數(shù)據(jù)中心服務(wù)器和人工智能加速器領(lǐng)域，因此傳統(tǒng)的芯片出貨量已不再是衡量業(yè)績的關(guān)鍵指標(biāo)。然而，這一戰(zhàn)略調(diào)整好像并未能立即安撫市場情緒。

值得注意的是，ARM自去年IPO以來一直是資本市場的寵兒，其股價因AI計算領(lǐng)域的增長潛力而飆升近兩倍。盡管目前仍由日本軟銀集團控股，但多家投行在股價暴跌前剛剛上調(diào)了ARM的目標(biāo)價，顯示出市場對其長期前景的看好。然而，此次股價大跌無疑給這股樂觀情緒潑了一盆冷水。

--End--