僅從健隆達來看，如此高的利潤率似乎并不現(xiàn)實。一位不久前從健隆達離職的前管理層人士肯定地說：“40%的毛利率和20%的凈利率都不可能。”

　　訂單與企業(yè)現(xiàn)狀

　　這位從事LED行業(yè)多年的人士告訴本報，健隆達從事的封裝與應(yīng)用處于行業(yè)的下游，早幾年業(yè)內(nèi)競爭不激烈時毛利率可以達到20%以上，但由于準(zhǔn)入門檻低，目前行業(yè)已進入薄利多銷階段，一般毛利率在5%至15%，凈利潤率在5%以下。

　　如能多銷，薄利亦可積少成多。同樣來自中投證券的研究報告稱，德豪潤達LED領(lǐng)域公司目前擁有揚州市政府采購訂單約3億元，蕪湖市政府已將公司列為首先供應(yīng)商，今年可能有3億元左右的采購量。

　　鄧飛表示，這些都屬于意向合作，最終還要經(jīng)過招投標(biāo)程序才能確定。

　　在位于臺山的已改名為健隆的原健隆達工廠，一位員工介紹，這家最多時擁有2000人的工廠目前僅有工人約1000人。“說忙也忙，說不忙也不忙，以往現(xiàn)在應(yīng)該進入旺季了，人家別的LED廠都在趕工。”這名員工將原因歸結(jié)為公司剛成為上市公司，“需要一個準(zhǔn)備期”。

　　對于揚州、蕪湖的大規(guī)模訂單，健隆達行政部一位經(jīng)理表示對此不知情。事實上，這家已由健隆達改名為健隆的工廠大部分有據(jù)可查的訂單，正是來自上市公司德豪潤達自己。

　　據(jù)德豪潤達去年11月份公告，公司和關(guān)聯(lián)方廣東健隆達與恩平健隆分別達成5100萬元、800萬元的原材料采購協(xié)議，以及4300萬元、100萬元的LED產(chǎn)品銷售協(xié)議，關(guān)聯(lián)交易總額為1.03億元。

　　這部分訂單或許將為蕪湖項目作準(zhǔn)備。去年10月，德豪潤達公布定向增發(fā)方案，決定募資15.26億元，全部用于建設(shè)位于蕪湖的LED產(chǎn)業(yè)化項目。該項目預(yù)計總投資41億元，主要包括芯片、封裝與應(yīng)用等三個子項目，覆蓋了行業(yè)的上中下游。

　　該方案預(yù)測，在10年運營期內(nèi)，平均每年可新增銷售收入約18億元，平均每年新增凈利潤2億余元。

　　德豪潤達正試圖撬動一個龐大的市場，但高達數(shù)十億元的資金需求同樣龐大。而據(jù)去年第三季度報，德豪潤達總資產(chǎn)不過2億余元。

　　資金與行業(yè)前景

　　在蕪湖項目上，德豪潤達擬通過定向增發(fā)募資15億余元。除德豪潤達控股股東德豪電器自身擬以5.34億元認購5600萬股外，還擬引進蕪湖當(dāng)?shù)厝覈Y企業(yè)為戰(zhàn)略投資者。