紫光、大唐的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈博弈可能會持續(xù)加深。我們希望它們維持在半導(dǎo)體業(yè)穩(wěn)健、穩(wěn)定、合理的范圍內(nèi)。

　　聯(lián)交所資料顯示，6月30日，紫光集團(tuán)以每股8.886港元、總值2億港元，增持中芯國際2248萬股，占后者股份0.48%，最新持股增至9.35%。

　　2016年底以來，雖偶有減持記錄，但“紫光系”與趙偉國個人整體不斷增持中芯。

　　表面看，這次增持不會改變中芯權(quán)力平衡。目前，大唐電信仍是中芯最大股東，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、紫光集團(tuán)緊隨其后。

　　但若你將趙偉光針對大唐系與高通合資成立瓴盛發(fā)難一事與此放在一個平面，或能體會到不同味道。

　　那就是，這里面，不但有紫光與高通的博弈，更有高通與大唐之間的博弈。而中芯看似在博弈之外，實質(zhì)卻是雙方都要強(qiáng)化滲透的籌碼之一。

　　無論紫光還是大唐，它們都必須擁有自己相對堅實的Foundry支持。否則，它們構(gòu)建的半導(dǎo)體業(yè)價值鏈，會缺乏效率與核心支撐。

　　同期，中芯發(fā)生一個新的變動。原公司秘書龔志偉基于私人理由辭任這一職位及其中一位授權(quán)代表;高永崗獲委任為聯(lián)席公司秘書及授權(quán)代表;另一名為劉巍的人士獲委任為聯(lián)席公司秘書。具體信號且聽下面分解。

　　過去紫光跟中芯很少發(fā)生關(guān)聯(lián)。而當(dāng)它后來整合下展訊、銳迪科等平臺后，在本地選擇流片、生產(chǎn)伙伴，中芯比臺積電、GF有更多便利。

　　紫光不會這么露骨地說自己要整合中芯。去年投資、增持過程中，它與中芯都對外強(qiáng)調(diào)過，屬于財務(wù)投資，不會改變中芯商業(yè)模式，不會改變“專業(yè)化、國際化”的定位，也不會尋求董事會席位等。

　　從中芯股價來看，雖然2008年以來增幅可觀，大唐當(dāng)初的投資早就有超高的回報，但就中芯未來成長性看，它的股價目前仍算低位。紫光的說辭，確實也有邏輯在。

　　中芯港股行情

　　中芯美股行情

　　這跟2008年大唐成功滲透中芯不一樣。當(dāng)時，中芯一是急需資本奧援，二是更想獲取大唐電信主導(dǎo)的TD-CDMA芯片訂單，它是國際三大3G國際標(biāo)準(zhǔn)的核心技術(shù)方。而大唐借助中芯，可以實現(xiàn)垂直整合TD產(chǎn)業(yè)鏈。

　　TD聲量最初很大，后來并未真正崛起。這個帶有諸多民族自豪感的全球三大3G標(biāo)準(zhǔn)之一，最終成為雞肋。躊躇滿志的大唐在這一投資案例上失色很多，相比當(dāng)初，“金主+大客戶”的地位弱化了。

　　后來，中芯遭遇諸多悲情，創(chuàng)始人離開，老團(tuán)隊分崩離析。而大唐期間借助大股東地位，玩起權(quán)力游戲。一番折騰后，總算穩(wěn)定下來。走出財務(wù)被動的中芯，反而成了大唐的依賴。

　　這個也跟大唐在諸多央企中地位相對弱勢有關(guān)。后來，它對中芯董事會的持續(xù)滲透，顯示出一些不安。中芯獲利可能不那么多，但它可以貢獻(xiàn)不錯的營收數(shù)據(jù)，同時它在整個中國可以掌控的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中，地位確實核心。

　　但要說紫光沒有任何覬覦心理，外界很難信服。因為中芯股價雖然長期處于低位，但業(yè)內(nèi)人士尤其熟悉半導(dǎo)體業(yè)投資脈絡(luò)的人明白，投資中芯未必比其他標(biāo)的更好。