像任何新市場一樣，ICO市場的誕生帶來巨大的混亂和不成熟的投機行為。即使有著最為荒謬的估值，早期投資者似乎全都進場了。從外部看，這種投資看起來很魯莽、“非理性”，甚至有點欺詐的味道。他們遭到監(jiān)管機構和金融機構的嘲笑和指責。

　　然而，ICO投資者是先驅，是技術狂熱分子，即使只有很少的數(shù)據(jù)，也非常愿意承擔巨大的風險，抱著一夜暴富的夢想，押下長期的賭注。要么做大要么破產(chǎn)。技術世界正在發(fā)生著巨大的變革，他們希望能夠成為其中一部分。然而，很多加密貨幣的快速升值，讓這一市場的繁榮看起來似乎有些不合理。

　　我們可以說“合理推測”不是“非理性繁榮”，而進入不連續(xù)技術時代的必要成本卻是。人們可能無法預測某個ICO或通證會在未來取得成功，但對技術投機分子來說，加密通證是合理的投資。有什么比重塑全球經(jīng)濟、金融和貨幣體系更大的變革呢?

　　目前ICO的大量涌入是市場探索深度顛覆性技術和協(xié)議的潛力的自然結果。隨后不可避免的清理、潰敗和達爾文式的淘汰是市場重啟的信號。它會以爆炸式的速度以及無視傳統(tǒng)和先例的方式完成這一過程。這是典型的“創(chuàng)造性顛覆”的熊彼特悖論。

　　加密1.0——原旨主義者

　　加密通證爆發(fā)背后的基礎和統(tǒng)一力量是完全分散的，作為一種點對點的可靠/不可靠服務網(wǎng)絡，沒有中央控制，也沒有特殊利益者。這是對貨幣進行顛覆的方式，也是對權威去中心化和算法化的自治國家的構想。

　　這就是加密1.0，其理論和架構由中本聰?shù)脑祭碚摷捌浜诵牡墓ぷ髯C明和利益證明共識、有/無訪問權限以及公開/私有區(qū)塊鏈組成。

　　在以太坊區(qū)塊鏈上還存在著智能合約，但存在著成本高和性能問題。鑒于挖掘比特幣和以太坊可以獲得豐厚的利潤，毫無疑問，開采貨幣被視為保持網(wǎng)絡無許可和不可靠的神圣激勵機制。對于礦工和貨幣持有者的創(chuàng)始團隊而言，這與中本聰自由主義的原始框架不存在分歧，只有加密1.0及隨后的升級和改進。

　　但是我們不得不面對現(xiàn)實。

　　加密2.0——實用主義者和改革者

　　實用主義者明白，在推出中本聰沒有考慮的新通證或區(qū)塊鏈時，你不得不處理一些問題：白名單、KYC/AML、隱私、欺詐、安全性、交易性能、存儲、可擴展性、彈性、恢復、客戶體驗支持和互操作性。這些實用主義者正在與側鏈、私有區(qū)塊鏈和主節(jié)點進行合作，試圖設計出值得信賴的交易所和安全、用戶友好型的錢包。在這樣做的時候，這一團體正在提供一些挑戰(zhàn)比特幣和以太坊正統(tǒng)的替代解決方案。

　　自適應協(xié)議

　　隨著區(qū)塊鏈應用和服務變得越來越主流，創(chuàng)新的方向正在轉向智能合約和可交換的“智能通證”。新一代通證不會受到市場不確定性、泡沫和操縱的影響，它能夠適應變化以保持某些狀態(tài)，比如價格穩(wěn)定性、調(diào)整后風險、多樣性或流動性。這在目前的經(jīng)濟、金融和貨幣體系下是不可思議的。但是機器學習、實時數(shù)據(jù)饋送、可編程合約和自適應算法使得設計自律金融工具的通證協(xié)議成為可能。因此，我們可以看到能夠抵御波動的“穩(wěn)定”貨幣，趨向穩(wěn)定的方案，并保持流動性。我們可以看到“智能“”通證買賣不同類型的通證，以保留一些預期的結果。

　　自適應協(xié)議是控制不同類型通證交換的自我糾正程序，以保持一定范圍的結果或“穩(wěn)態(tài)”。這些協(xié)議可以避免傳統(tǒng)的市場故障。通證并不是因為使用統(tǒng)一的市場價格機制，而損失信息的多樣性，相反，它可以反映多種維度和價值以控制整體穩(wěn)定性。

　　這一問題與機器人和自動駕駛車輛設計師所克服的問題類似：你如何使用大量不完整、多樣性和高度可變的實時傳感數(shù)據(jù)，來穩(wěn)定和引導自主行為或結果?DARPA所資助的自動駕駛汽車和開放式機器人操作系統(tǒng)就有效地解決了這一問題，使得自動駕駛汽車接近商業(yè)化現(xiàn)實，而波士頓的Dynamics機器人可以實現(xiàn)后空翻。

　　真正的AI和泡沫的結束

　　人工智能項目可以控制他們的行為，以在極端不確定性和波動性的情況下保持某些結果。AI的致命弱點一直是它的“脆弱性”：你無法對它從未堅果的事情和活動進行編程。想象一下，這些“衍生物”不是大規(guī)模毀滅的工具，而是可以證實、穩(wěn)定的大眾工具，用于保留動態(tài)范圍的流動性、償付能力和風險。

　　真正具有智能的東西是從錯誤中進行學習。市場不會這樣做。它們會失控，直到崩潰。沒有任何反饋，沒有從過去的經(jīng)驗中學習，也沒有辦法立即糾正。這就是“創(chuàng)造性顛覆”對所有人有害的地方，但也只是少數(shù)人的特權。當違約和交易對手失敗的多米諾骨牌開始崩潰時，擁有特權信息和資源的人進入自我保護模式，并將風險和成本轉移到毫無戒心和力量不足的地方。從最初開始，這一直是資本主義和市場繁榮與蕭條的禍根。下一代金融系統(tǒng)不一定如此。

　　我們正在目睹加密2.0通證、協(xié)議和平臺不斷的出現(xiàn)，來解決高價值的實際應用問題。我們預計會看到更多種類的通證，用于解決身份、信任、聲譽、隱私和KYC/AML以及立即迫切需要建立新的全球金融和經(jīng)濟體系的其他問題。

　　全球金融改革的必要性幾乎肯定會大大加速加密通證和其他去中心化、智能技術的采用和創(chuàng)新。預計這種轉變會比你想象的更早發(fā)生。在這個新的世界里，AI通證和協(xié)議將提供經(jīng)過驗證的、具有使用價值的市場信號。最后，數(shù)學、算法和證據(jù)將取代巫術、投資和肆意浪費與操縱。這也應該會讓我們更快的走向可持續(xù)的、公平的全球經(jīng)濟道路。