11月29日消息，隨著通用電氣、東芝、西門子等老牌行業(yè)巨頭分崩離析，亞馬遜、蘋果、Alphabet、微軟以及Meta等科技巨頭正在崛起并取而代之，成為新的、無(wú)所不能的“多角化集團(tuán)”（Conglomerate）。

近年來(lái)，通用電氣、東芝、強(qiáng)生、西門子、陶氏杜邦、聯(lián)合技術(shù)公司以及其他龐大商業(yè)帝國(guó)紛紛衰落，優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)可以在截然不同的行業(yè)成功運(yùn)營(yíng)的想法也逐漸消亡。但就在那些傳統(tǒng)行業(yè)巨頭崩解的時(shí)候，新型科技巨頭已經(jīng)崛起，它們被許多人稱之為“科技多角化集團(tuán)”。他們吹噓自己的估值比歷史上任何其他公司都要高，并通過(guò)收購(gòu)和推出新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了多元化，就像過(guò)去的老牌企業(yè)集團(tuán)一樣。

亞馬遜已經(jīng)成為市值達(dá)1.8萬(wàn)億美元的“萬(wàn)能公司”，經(jīng)營(yíng)在線和實(shí)體零售店，銷售外包計(jì)算服務(wù)，運(yùn)營(yíng)全球物流業(yè)務(wù)，制作電影，提供基于流媒體的社交網(wǎng)絡(luò)，主導(dǎo)智能音箱市場(chǎng)，兜售家庭安全服務(wù)，還計(jì)劃推出衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，提供醫(yī)療服務(wù)，并于去年收購(gòu)了自動(dòng)駕駛汽車公司Zoox。

市值2.5萬(wàn)億美元的微軟正在與蘋果爭(zhēng)奪“美國(guó)最大上市公司”的頭銜，它銷售商業(yè)軟件、視頻游戲、外包計(jì)算能力、運(yùn)營(yíng)著銷售廣告的社交媒體服務(wù)，以及兜售其他商品等。谷歌母公司Alphabet和蘋果的智能手機(jī)、筆記本電腦、可穿戴設(shè)備、廣告和自動(dòng)駕駛汽車現(xiàn)在都在研發(fā)或已經(jīng)上市。

即使是Facebook母公司Meta，也似乎在試圖把自己變成“科技多角化集團(tuán)”，制造虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）頭盔，提供智能眼鏡，并試圖運(yùn)營(yíng)自己的軟件市場(chǎng)。Meta正在通過(guò)其應(yīng)用程序?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)多元化，從通過(guò)應(yīng)用程序?qū)⑷祟愖⒁饬ω泿呕酵ㄟ^(guò)加強(qiáng)消費(fèi)的“元宇宙”(Metverse)來(lái)實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。

曾經(jīng)專注于通用電氣及其傳奇首席執(zhí)行官杰克·韋爾奇(Jack Welch)的管理案例研究，現(xiàn)在更有可能分析亞馬遜及其創(chuàng)始人杰夫·貝索斯(Jeff Bezos)或蘋果及其首席執(zhí)行官史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)和蒂姆·庫(kù)克(Tim Cook)的行動(dòng)。

科技巨頭演變成多元化巨頭

幾十年來(lái)，傳統(tǒng)“多角化集團(tuán)”的衰落始終在醞釀之中，但本月迎來(lái)了拐點(diǎn)，通用電氣、東芝和強(qiáng)生都表示將拆分業(yè)務(wù)，以求變得更精簡(jiǎn)、更有效率。同時(shí)，亞馬遜加大了對(duì)電動(dòng)卡車公司Rivian的投資，后者于11月10日上市，目前市值與通用電氣大致相當(dāng)。

但研究這個(gè)主題歷史的專家表示，如今的“科技多角化集團(tuán)”與過(guò)去的企業(yè)集團(tuán)之間存在著巨大差異，這些科技巨頭的價(jià)值和規(guī)模都在繼續(xù)增長(zhǎng)。今天的大型科技公司將他們的產(chǎn)品粘合起來(lái)形成“平臺(tái)”的方式，使它們潛在地比傳統(tǒng)企業(yè)集團(tuán)更具主導(dǎo)性和持久性。在那些較老的企業(yè)集團(tuán)中，姊妹公司之間沒(méi)有太緊密的聯(lián)系或相互支持，而是爭(zhēng)先恐后地從母公司那里獲得投資。

薩?？舜髮W(xué)索耶商學(xué)院(Sawyer Business School)戰(zhàn)略與國(guó)際商務(wù)助理教授王金（音譯）表示：“對(duì)蘋果來(lái)說(shuō)，它的所有產(chǎn)品都集成在一個(gè)平臺(tái)上，你怎么能把蘋果一分為二？這就像把一個(gè)雞蛋切成兩半?！蓖踅淌趯?duì)平臺(tái)型公司的定義為，所有服務(wù)都依賴于公共基礎(chǔ)設(shè)施或以其他方式緊密相連的公司。

亞馬遜的平臺(tái)策略意味著，它可以從所有產(chǎn)品中收集消費(fèi)者數(shù)據(jù)，然后針對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行銷售或打廣告。亞馬遜Prime會(huì)員可以在全食超市享受折扣，將來(lái)或許還可以乘坐Zoox自動(dòng)駕駛汽車。對(duì)微軟來(lái)說(shuō)，平臺(tái)就是云端，這個(gè)巨大的數(shù)據(jù)中心如今為人們的很多活動(dòng)提供了動(dòng)力。你在Teams上與同事對(duì)話都是通過(guò)云進(jìn)行的，LinkedIn也在使用它，而在Xbox控制臺(tái)上玩的視頻游戲《末日》也越來(lái)越依賴于這些數(shù)據(jù)中心。

像通用電氣這樣的傳統(tǒng)企業(yè)集團(tuán)建立在這樣的邏輯之上，即卓越的管理將使其集中化的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層能夠在幾乎任何行業(yè)取得成功，或者在失敗的情況下迅速出售或關(guān)閉。不過(guò)，王教授說(shuō)，有幾個(gè)原因?qū)е逻@種說(shuō)法以及押注于它的公司失去了吸引力。

其中之一是，傾向于更有針對(duì)性投資的股東現(xiàn)在對(duì)企業(yè)集團(tuán)的估值低于它們作為單個(gè)企業(yè)的潛在價(jià)值，這就是眾所周知的“企業(yè)集團(tuán)折扣”。王教授說(shuō)，對(duì)通用電氣而言，該公司的醫(yī)療保健部門表現(xiàn)良好，但其能源和運(yùn)輸業(yè)務(wù)的利潤(rùn)卻遠(yuǎn)不及預(yù)期。另一個(gè)原因是，它們的某些子公司在提供商品和服務(wù)方面顯然不如規(guī)模更小、更靈活的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

新舊商業(yè)巨頭有兩大顯著區(qū)別

Alphabet、蘋果、Meta和亞馬遜等現(xiàn)代“多角化集團(tuán)”用成熟企業(yè)的利潤(rùn)補(bǔ)貼較新的業(yè)務(wù)線，但它們逃脫股價(jià)“企業(yè)折扣”的一個(gè)原因是，它們總體上表現(xiàn)得很好。例如，云計(jì)算領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊亞馬遜AWS的利潤(rùn)可能是其電子商務(wù)和零售業(yè)務(wù)的數(shù)倍。而且投資者還在押注，這些業(yè)務(wù)將繼續(xù)快速增長(zhǎng)。

投資公司Sparkline Capital創(chuàng)始人兼首席投資官吳凱(音譯)表示，平臺(tái)型公司的一個(gè)特點(diǎn)是，它們利用“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”，即每增加一個(gè)用戶，就有可能帶來(lái)比前一個(gè)用戶更大的價(jià)值。例如，社交網(wǎng)絡(luò)就是如此，往往有一種越做越大、贏家通吃的趨勢(shì)，因?yàn)槊總€(gè)人都想和其他人一樣，他們對(duì)廣告商的價(jià)值隨著用戶聚合而上升，這是典型的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

智能手機(jī)操作系統(tǒng)也是如此，想想安卓(Android)和蘋果iOS的雙頭壟斷，還有亞馬遜之于電商市場(chǎng)。昔日的大公司押注于制造業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，所有東西都變得更便宜，你越能從中獲利?，F(xiàn)代平臺(tái)公司利用了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代獨(dú)一無(wú)二的東西。吳凱說(shuō)，這就是“需求側(cè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)”，這是因?yàn)槠脚_(tái)公司正在利用網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

傳統(tǒng)企業(yè)巨頭在很大程度上是以供給側(cè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)為前提的，在一家公司完全接管和壟斷商品市場(chǎng)之前，規(guī)模經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)耗盡潛力，這也是通用汽車從未吞并整個(gè)汽車市場(chǎng)的原因之一。但科技公司正在享受的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)創(chuàng)造了一種全新的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，這在很大程度上是傳統(tǒng)公司無(wú)法實(shí)現(xiàn)的。

在當(dāng)今世界，一個(gè)平臺(tái)每增加一個(gè)用戶、開(kāi)發(fā)商、市場(chǎng)賣家和廣告商，就會(huì)推動(dòng)需求側(cè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這意味著“科技多角化集團(tuán)”所處的市場(chǎng)趨向于壟斷或至少是寡頭壟斷。這給了他們巨大的力量和潛在的長(zhǎng)期韌性。

新舊“多角化集團(tuán)”之間的另一個(gè)重要區(qū)別是，今天的科技集團(tuán)通常會(huì)增加新的業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)可以直接接入他們的平臺(tái)，同時(shí)占用我們更多的時(shí)間和金錢。去年，微軟收購(gòu)了《末日》視頻游戲開(kāi)發(fā)商ZeniMax Media，增加了更多用戶，并鞏固了Xbox的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，但隨著游戲向云端轉(zhuǎn)移，微軟的云計(jì)算業(yè)務(wù)也恰到好處地融入其中，而云計(jì)算業(yè)務(wù)是這家軟件巨頭的主要收入來(lái)源。

從這個(gè)角度來(lái)看，蘋果進(jìn)軍汽車行業(yè)至關(guān)重要。汽車，尤其是自動(dòng)駕駛汽車，有可能成為繼手機(jī)、個(gè)人電腦、電視和可穿戴設(shè)備之后，改公司在屏幕上提供服務(wù)和應(yīng)用的下一個(gè)熱門領(lǐng)域，而蘋果在這些領(lǐng)域已經(jīng)做得相當(dāng)不錯(cuò)。

綜上所述，“科技多角化集團(tuán)”的這些特點(diǎn)意味著，它們至少可以和它們的前輩一樣保持持久。通用電氣成立于1892年，直到2005年還是市值最高的上市公司。吳凱表示，平臺(tái)公司可能會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。他說(shuō)，阻礙它們發(fā)展的唯一真正障礙是各國(guó)政府的反壟斷行動(dòng)，這在歐洲和美國(guó)愈演愈烈。

不過(guò)，除非這些法規(guī)對(duì)這些科技巨頭的利潤(rùn)或收購(gòu)意愿產(chǎn)生重大影響，否則對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)研究得到的所有證據(jù)都表明，它們只會(huì)變得更大。換句話說(shuō)，亞馬遜、微軟、蘋果和Alphabet可能就像通用電氣在20世紀(jì)中葉那樣，當(dāng)時(shí)它已經(jīng)主導(dǎo)自己所在的行業(yè)，但就營(yíng)收和市值而言，它才剛剛起步。