產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整是大勢所趨，但至少需要一年的時(shí)間才能完成轉(zhuǎn)換。至少未來半年內(nèi)，清庫存都將是行業(yè)主基調(diào)

　　進(jìn)入三季度，昔日火熱的長、珠三角電子工廠明顯慢了下來。工人閑了下來，每周只需上三天或四天的班，也不再有超長加班，按小時(shí)計(jì)算工資的工人們普遍收入減少三分之一。工廠也閑了下來，一批去年底、今年初修建完成的廠房推遲了設(shè)備進(jìn)廠的時(shí)間，寧可空置，也比設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)后僅能承接少量訂單更劃算。

　　從終端組裝廠，到上游的零部件、材料、芯片，消費(fèi)電子制造業(yè)上的每一個(gè)環(huán)節(jié)都空閑了下來，只有庫房里還積壓著成堆的原材料和成品。

　　8月19日，全球第三大智能手機(jī)廠商小米交出了一份自上市以來增速最緩的中報(bào)。2022年上半年，小米收入同比減少12.8%至1435億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤同比減少60%至49億元。智能手機(jī)作為小米的主體業(yè)務(wù)，也是二季度跌幅最大的業(yè)務(wù)，同比下滑約28.5%至423億元。

　　小米今年上半年大力促銷、清庫存，手機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率由去年同期的11.8%降至8.7%。但銷量的成果并不顯著：第三方研究機(jī)構(gòu)Canalys數(shù)據(jù)顯示，今年上半年小米共賣出7760萬臺手機(jī)，同比少了2470萬臺。

　　全球最大的PC廠商聯(lián)想也承受著業(yè)績壓力。財(cái)報(bào)顯示，聯(lián)想今年二季度實(shí)現(xiàn)營收170億美元，與去年同期相比沒有增長，凈利潤同比增長11%至5億美元，為近兩年來增速最緩。其中，智能設(shè)備業(yè)務(wù)（包括PC、平板、手機(jī)等智能硬件）當(dāng)季收入及凈利潤同比分別下降了3%和2%。

　　智能手機(jī)、PC是電子零部件出貨的兩大終端，全球每年出貨量分別能達(dá)到13.5億和3.5億的規(guī)模。如今這兩大增長引擎同時(shí)進(jìn)入“冰河期”。第三方研究機(jī)構(gòu)IDC數(shù)據(jù)顯示，2022年前兩季度全球智能手機(jī)出貨量均同比下降約9%，小米、vivo、OPPO下滑幅度均超過20%。二季度全球PC出貨量同比也下滑了15%，為近九年來的最大降幅。

　　終端需求的萎靡已傳導(dǎo)至上游，芯片荒演變成了芯片“慌”。小米集團(tuán)合伙人、總裁王翔在電話會上坦言，由于全球經(jīng)濟(jì)形勢和政治環(huán)境的變化，今年全球半導(dǎo)體供應(yīng)形勢大逆轉(zhuǎn)，很多芯片、產(chǎn)品都過剩了。調(diào)整生產(chǎn)、減產(chǎn)已成為當(dāng)前消費(fèi)電子制造業(yè)的新形勢。

　　此前價(jià)格飛漲的消費(fèi)電子芯片遭遇降價(jià)大潮，《財(cái)經(jīng)十一人》從多位業(yè)內(nèi)人士處得知，降幅普遍在15%-20%左右，部分芯片降幅可以達(dá)到50%-80%。

　　價(jià)格跌幅過大的原因有二，一是去年漲價(jià)過猛的芯片價(jià)格回調(diào)，供應(yīng)恢復(fù)、需求回落后價(jià)格回歸理性；二是量價(jià)齊跌，訂單量與價(jià)格雙雙大跌。

　　一位國產(chǎn)芯片設(shè)計(jì)公司市場總監(jiān)對《財(cái)經(jīng)十一人》說，“無論怎么降價(jià)也沒有生意，只能降到有生意為止?！彼S后補(bǔ)充，“其實(shí)短期內(nèi)，再降也沒有生意。”

　　需求不振是此輪消費(fèi)電子供應(yīng)鏈價(jià)格集體下滑的根源，但并不是全貌。

　　多位終端、模組、面板、芯片設(shè)計(jì)、芯片制造等產(chǎn)業(yè)鏈專業(yè)人士對《財(cái)經(jīng)十一人》傳達(dá)了相似的觀點(diǎn)：繁榮往往與風(fēng)險(xiǎn)并存，終端與供應(yīng)商間存在著高度的信息不對稱。在量價(jià)齊跌的預(yù)警信號背后，消費(fèi)電子供應(yīng)鏈還面臨著更大的挑戰(zhàn)。

　　三年前埋下的隱雷

　　過去半導(dǎo)體的周期性往往有跡可循，每一個(gè)周期基本上都遵循“缺芯-擴(kuò)產(chǎn)-產(chǎn)能過剩-削減產(chǎn)能”，周而復(fù)始，每5-6年都會經(jīng)歷一次。美國半導(dǎo)體協(xié)會（SIA）數(shù)據(jù)顯示，從1976年至今，全球半導(dǎo)體一共經(jīng)歷了七輪大周期，現(xiàn)在正處于第八輪周期之中。

　　據(jù)第三方分析機(jī)構(gòu)SIA披露的數(shù)據(jù)，近月來，全球半導(dǎo)體銷量增長開始放緩，6月的同比增長率自2021年2月以來首次降至15%以下。整個(gè)二季度，全球半導(dǎo)體銷售總額為1525億美元，環(huán)比基本持平，同比增長13.3%。

　　但這一輪周期卻與以往的情況有些不同，疫情的反復(fù)、全球局勢的變幻，讓市場更加難以預(yù)料。在下游廠商向供應(yīng)商報(bào)出訂單、訂單交付的時(shí)間差中，形勢可能發(fā)生翻天覆地的變化。

　　外界通常認(rèn)為，如今的產(chǎn)能過剩歸因于去年的全球缺芯潮，致使市場處于恐慌、搶貨狀態(tài)。但一位攝像頭模組廠商高管對《財(cái)經(jīng)十一人》說，這一輪囤貨潮實(shí)際上應(yīng)該追溯到2019年。他觀察到，華為在遭遇美國制裁后就開始大批囤貨，至少備足了2-3年的庫存量。而正常的庫存周期在一個(gè)月左右。

　　恰逢2019年后半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能爬坡期，華為的動作帶動其他終端廠商積極搶貨。隨后三年的疫情期，消費(fèi)電子供應(yīng)鏈的產(chǎn)能時(shí)常因?yàn)橐咔槎鵁o法釋放，終端廠商的需求被再度放大。

　　去年短暫的市場復(fù)蘇讓終端廠商更渴望把握機(jī)會。有知情人士告訴《財(cái)經(jīng)十一人》，2021年上半年小米提出要包下華星光電旗下整條柔性屏的產(chǎn)線，產(chǎn)能約4000萬片，但這可能是小米出于搶占產(chǎn)能而提出的策略性目標(biāo)。此后小米的需求量一直下滑，到去年底時(shí)，華星光電已無法確認(rèn)2022年能賣給小米3000萬片產(chǎn)能。

　　“激進(jìn)樂觀?！币晃恍∶坠?yīng)鏈人士對《財(cái)經(jīng)十一人》形容，這是所有安卓手機(jī)廠商去年的共性問題。

　　一位前臺積電人士對《財(cái)經(jīng)十一人》回憶，今年初臺積電高層就已留意到芯片廠商的囤貨現(xiàn)象，訂單量與實(shí)際出貨量間差距能有一倍之多，當(dāng)時(shí)臺積電就提出要限制客戶“非營業(yè)需要”的產(chǎn)能。

　　供給側(cè)的參與者也在增多。過去兩年恰逢汽車廠商調(diào)整銷售預(yù)期、普遍減產(chǎn)，大量代工廠只得轉(zhuǎn)而尋求消費(fèi)電子端的生意。云計(jì)算、攝像頭、PC等廠商成為它們的新客戶，承接車廠多余的產(chǎn)能。

　　一位晶圓廠人士對《財(cái)經(jīng)十一人》舉例，2020年豐田宣布減產(chǎn)時(shí)，就有頭部晶圓代工廠將原本不多的汽車產(chǎn)線一分為二，劃了一大部分進(jìn)行消費(fèi)電子芯片生產(chǎn)。

　　但繁榮總是伴隨著泡沫。一派欣欣向榮的景象下，供應(yīng)商們慢慢失去了對客戶的真實(shí)需求和庫存需求的判斷。

　　在消費(fèi)電子制造業(yè)鏈條上，長期存在層層向上多報(bào)訂單的現(xiàn)象。下游廠商為了搶占供應(yīng)資源，時(shí)常會向供應(yīng)商報(bào)出比正常訂單量高出1-2倍的需求，這些供應(yīng)商又會再向更上游廠商要求更大的備貨量。這種信息不對稱導(dǎo)致上游廠商對真實(shí)市場缺乏判斷力，更有可能暴露在風(fēng)險(xiǎn)中。到現(xiàn)在，越上游、越?jīng)]有不可替代性的供應(yīng)商，面臨的庫存壓力會越嚴(yán)峻。

　　“他們（終端廠商）通常不會跟供應(yīng)商說得太明白，我們做規(guī)劃的時(shí)候就會不清楚，需求端給供應(yīng)鏈的感覺是過去三年多一直非常好?！鼻笆鰯z像頭模組廠高管說，“直到今年上半年（市場大跌）”。

　　過剩之?dāng)_

　　多位業(yè)內(nèi)人士向《財(cái)經(jīng)十一人》證實(shí)，此次產(chǎn)能過剩的主要是成熟制程，且多為8寸晶圓，12寸晶圓占比不多。據(jù)芯思想研究院統(tǒng)計(jì)，全球8寸晶圓擴(kuò)建產(chǎn)線集中在中國大陸地區(qū)，主要供給一大部分汽車電子以及中低端消費(fèi)電子芯片。這批產(chǎn)線約從2022年起釋放產(chǎn)能，消費(fèi)電子芯片的過剩尤其突顯。

　　以聯(lián)發(fā)科為代表的中低端消費(fèi)電子芯片首當(dāng)其沖。“越是低端的芯片，降價(jià)越嚴(yán)重?！?/span>前述小米供應(yīng)鏈人士透露，這類產(chǎn)品動輒上千萬臺的規(guī)劃，當(dāng)中很可能多道中間商轉(zhuǎn)手，因此現(xiàn)在價(jià)格普遍下跌了15%-20%。而高端芯片由于庫存少、生產(chǎn)與銷售更有時(shí)效性，庫存壓力相對不大。

　　另一項(xiàng)過剩的主角是中低端MCU芯片，MCU即微控制單元芯片，又稱單片機(jī)，是物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和端口的必備芯片，這類芯片的制程以8寸晶圓為主。宋俊緯是電子元器件大數(shù)據(jù)搜索引擎“采芯網(wǎng)”的創(chuàng)始人，他對《財(cái)經(jīng)十一人》表示，去年由于代理商惡意囤貨，一些家電類MCU價(jià)格漲了10倍都一貨難求，但現(xiàn)在需求量直接腰斬。他了解到，有的公司庫存（手機(jī)的主芯片加存儲芯片）價(jià)值達(dá)到5億元左右， “它們應(yīng)該今年都不會再買芯片了?！?/span>

　　清庫存的壓力隨之而來。業(yè)內(nèi)常將手機(jī)喻作“海鮮”，更新迭代的速度極快，面市三個(gè)月后就開始降價(jià)。前述攝像頭模組廠高管表示，目前終端廠商普遍有至少3-6個(gè)月的庫存，由于需求乏力，消化掉這批庫存至少需要一倍的時(shí)間，大力促銷的動作很可能會持續(xù)到明年。

　　一個(gè)明顯的變化是，一些以往用在高端手機(jī)上的物料已經(jīng)下沉到了中端乃至低端手機(jī)上。第三方研究機(jī)構(gòu)Counterpoint資深分析師Ivan Lam透露，終端廠商的囤貨也有被動原因，供應(yīng)商常會將中高低端產(chǎn)品打包銷售，導(dǎo)致高端物料備貨過多。驍龍888芯片、120Hz刷新率、OLED的屏幕、1.08億像素的攝像頭等高端手機(jī)物料如今出現(xiàn)在中低端手機(jī)上，摩托羅拉8月中旬的一款旗艦手機(jī)搭載驍龍888+的芯片，售價(jià)也降到了1999元起。

　　供應(yīng)商的庫存可以分為標(biāo)準(zhǔn)化和定制化（非標(biāo)）產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)品可以通過降價(jià)轉(zhuǎn)售的方式處理，但如果是定制化程度較高的產(chǎn)品依然需要終端廠商協(xié)助消化。

　　全球顯示行業(yè)研究機(jī)構(gòu)DSCC中國區(qū)營運(yùn)總監(jiān)李菲斐告訴《財(cái)經(jīng)十一人》，在顯示相關(guān)領(lǐng)域，消化部分客制這類庫存很可能還需要高于6個(gè)月的時(shí)間，部分終端的庫存消化完畢需要至明年一季度。

　　在消費(fèi)電子供應(yīng)鏈上，銷售與再生產(chǎn)的壓力目前僅傳導(dǎo)至電子元器件廠商端，但多位受訪者表示，壓力還會再度往上傳導(dǎo)，以中芯國際為代表的半導(dǎo)體制造企業(yè)后續(xù)也將受到?jīng)_擊。

　　中芯國際聯(lián)合首席執(zhí)行官趙海軍在二季度財(cái)報(bào)會上表示，中芯國際在三季度的產(chǎn)能利用率將仍保持健康水平。但財(cái)報(bào)顯示，其產(chǎn)能利用率已有所下滑，折合8英寸晶圓計(jì)算，中芯國際二季度產(chǎn)能利用率為97.1%，環(huán)比同比均下降3.3%。

　　供應(yīng)鏈的生存策略

　　消費(fèi)電子終端的庫存高企，直接導(dǎo)致供應(yīng)商訂單量大幅下滑?！安豢赡芡耆Ｖ瓜聠?，那供應(yīng)商都活不下去了?！鄙鲜鰢a(chǎn)芯片公司市場總監(jiān)說，但如今的訂單量與去年相比接近腰斬。

　　前述攝像頭模組廠高管觀察到，供應(yīng)商們普遍面臨著兩大難題：一是稼動率不足，使得工廠設(shè)備的折舊費(fèi)用和人工費(fèi)用過高；二是行業(yè)競爭加劇，報(bào)價(jià)持續(xù)走低，利潤大幅下滑。

　　稼動率指的是一臺機(jī)器設(shè)備實(shí)際的生產(chǎn)數(shù)量與可能的生產(chǎn)數(shù)量的比值，行業(yè)景氣時(shí)消費(fèi)電子供應(yīng)鏈的稼動率普遍在90%以上，接近滿載。但現(xiàn)在攝像頭模組行業(yè)的稼動率平均在50%以下，中國大陸液晶面板廠（LCD）的稼動率在70%左右，預(yù)計(jì)8月還會進(jìn)一步下滑。

　　由于訂單不足，特別是在產(chǎn)能大幅過剩的柔性O(shè)LED領(lǐng)域，中國大陸面板廠商如今在搶奪訂單上是“不計(jì)成本”的，李菲斐形容。面板的報(bào)價(jià)部分甚至已經(jīng)低于過良率后的物料成本，相當(dāng)于“做一片虧一片”。但由于面板廠商為了維持運(yùn)轉(zhuǎn)以及更多的市場占有率，寧可虧本生產(chǎn)也不能停工。

　　電子元器件市場上，供應(yīng)商彼此砍價(jià)，生存空間愈發(fā)逼仄。前述芯片公司市場總監(jiān)感慨，中國科技制造業(yè)能夠忍受的低毛利是難以想象的。

　　半導(dǎo)體行業(yè)鏈條多、周期長，對真實(shí)需求的反應(yīng)速度往往要慢一拍。因此，歐美電子制造業(yè)往往要求60%以上的毛利以對沖風(fēng)險(xiǎn)，“如果一個(gè)業(yè)務(wù)只有40%毛利，那么這個(gè)業(yè)務(wù)就可以被砍掉了?！钡袊酒髽I(yè)普遍毛利僅有20%-30%，即便是只有10%毛利的業(yè)務(wù)也不乏參與者。

　　這位市場總監(jiān)表示，一些模組廠商從4月起減少工人工時(shí)，工人每周只需上三天或四天的班，同時(shí)鼓勵(lì)坐辦公室的員工無薪休假?！斑@還是為了維持一定的開工率，否則工人上班天數(shù)還會更少?！彼f。

　　相似的生存策略貫穿全產(chǎn)業(yè)鏈。前述晶圓廠人士表示，他們一方面在降本增效，爭取訂單、主動降價(jià)；另一方面，由于封裝廠的滿產(chǎn)率要在85%以上才能盈利，因此要盡可能保證工廠的開工率，通過價(jià)格杠桿幫助新客戶備料，“盡量讓整個(gè)產(chǎn)線不至于虧損”。另外，他們還在和材料供應(yīng)商洽談，簽訂保產(chǎn)協(xié)議，爭取供應(yīng)商的支持。

　　開辟新賽道

　　手機(jī)、PC等消費(fèi)電子產(chǎn)品市場萎靡的同時(shí)，新一代智能終端設(shè)備正在崛起。智能電動汽車是其中的代表，第三方研究機(jī)構(gòu)集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，今年二季度全球新能源汽車總銷量達(dá)到219.2萬輛，同比增長53.5%。

　　前述晶圓廠人士表示，由于此前行業(yè)低估了市場需求，從2020年起各家廠商削減車載電子芯片的產(chǎn)能，即便后期追加了10%-20%，但國內(nèi)的需求卻翻了兩三倍之多，因此目前車載電子芯片依然處于缺貨階段，要達(dá)到供需平衡可能需要2-3年。

　　另一方面，車載電子的產(chǎn)出周期很長，從研發(fā)到投入市場至少需要三年，一些車規(guī)級芯片還需要通過14-16個(gè)月的產(chǎn)品認(rèn)證。他透露，近期驗(yàn)證周期已縮短至半年左右，也側(cè)面印證了貨源緊張。

　　但消費(fèi)電子轉(zhuǎn)到車規(guī)產(chǎn)線也不簡單，流程基本上要推倒重來。車載電子產(chǎn)線從體系、生產(chǎn)、制造、管理和供應(yīng)鏈與消費(fèi)電子完全是兩碼事，整體投資額也非常大，和消費(fèi)電子不是一個(gè)量級?！叭绻蓄^部廠商和你一起研發(fā)產(chǎn)線還好，沒有的話，就不行?！鼻笆鼍A廠人士說。但即便是有頭部廠商客戶與工廠共同研發(fā)，達(dá)到量產(chǎn)，也要起碼3-5年的時(shí)間。

　　汽車芯片本身的性質(zhì)也決定了其很難進(jìn)行轉(zhuǎn)產(chǎn)。汽車電子元件的規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)被稱為車規(guī)級，比消費(fèi)級的要求要高出許多，對芯片外部工作環(huán)境，如溫度、濕度、粉塵、壽命、穩(wěn)定度等承受度極高。

　　長電科技、通富微電、華天科技等晶圓廠都開辟了車載電子芯片的產(chǎn)線，但這個(gè)市場的準(zhǔn)入門檻很高。這位晶圓廠人士說，一些頭部廠商會要求供應(yīng)商的年銷售額在百億元以上，否則一旦有車輛因?yàn)樾酒瑔栴}出現(xiàn)事故，或者大批量召回，“可能要把整個(gè)工廠賣了，才賠得起?！?/p>

　　另一些新興消費(fèi)電子產(chǎn)品也成為供應(yīng)商的重點(diǎn)關(guān)注對象，如AR/VR設(shè)備、掃地機(jī)器人、無人機(jī)等IoT產(chǎn)品。廠商對細(xì)分領(lǐng)域前沿技術(shù)的投資速度也沒有放緩，比如面板廠的高世代OLED產(chǎn)線、Micro LED投資、高世代Mini LED技術(shù)產(chǎn)線等。李菲斐解釋，這些布局規(guī)模不大，但都是未來五六年的行業(yè)發(fā)展趨勢。

　　多位受訪者告訴《財(cái)經(jīng)十一人》表示，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整是大勢所趨，但至少需要一年的時(shí)間才能完成轉(zhuǎn)換。而在切換的陣痛期中，智能手機(jī)與PC仍是消費(fèi)電子芯片最主要的出貨引擎，二者合計(jì)份額在七成以上，因此至少未來半年內(nèi)，清庫存都將是行業(yè)主基調(diào)。

　　市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Gartner預(yù)計(jì)，2022年全球智能手機(jī)出貨量將下降7.1%，此前的預(yù)測是增長2.2%；全球PC出貨量將下降9.5%，此前的預(yù)計(jì)是下降4%。

　　對于這一輪下行周期還將持續(xù)多久，多位業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)中變數(shù)橫生，但至少將延續(xù)至明年二季度。這也意味著，消費(fèi)電子供應(yīng)鏈還將經(jīng)歷一段相對漫長的蟄伏期。