據(jù)麥姆斯咨詢報(bào)道，近日，據(jù)上交所科創(chuàng)板上市委2022年第94次審議會(huì)議結(jié)果顯示，射頻前端芯片及模組廠商廣州慧智微電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱：慧智微）順利實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)板過(guò)會(huì)。慧智微此次IPO募資15.04億元，將用于芯片測(cè)試中心建設(shè)、總部基地及研發(fā)中心建設(shè)、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

慧智微是一家為智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域提供射頻前端的芯片設(shè)計(jì)公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為射頻前端芯片及模組的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售?；壑俏⒕邆淙咨漕l前端器件設(shè)計(jì)能力和集成化模組研發(fā)能力，技術(shù)體系以功率放大器（PA）的設(shè)計(jì)能力為核心，兼具低噪聲放大器（LNA）、射頻開關(guān)（Switch）、集成無(wú)源器件濾波器（IPD Filter）等射頻器件的設(shè)計(jì)能力，產(chǎn)品系列覆蓋的通信頻段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕頻段、3GHz~6GHz的5G新頻段等，其產(chǎn)品應(yīng)用于三星、OPPO、vivo、榮耀等國(guó)內(nèi)外智能手機(jī)品牌機(jī)型，并進(jìn)入聞泰科技、華勤通訊等一線移動(dòng)終端設(shè)備ODM廠商和移遠(yuǎn)通信、廣和通、日海智能等頭部無(wú)線通信模組廠組。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具較高成長(zhǎng)性

招股說(shuō)明書顯示，2019年到2021年，慧智微營(yíng)業(yè)收入分別為6042.74萬(wàn)元、2.07億元和5.14億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為191.64%，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出較高的成長(zhǎng)性。

但慧智微尚未盈利，同期凈利潤(rùn)分別為-7887.52萬(wàn)元、-9619.15萬(wàn)元和-3.18億元；截至2021年12月31日，慧智微未分配利潤(rùn)金額為-2.48億元，存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。同期，慧智微綜合毛利率分別為6.06%、6.69%和16.19%。

就報(bào)告期內(nèi)持續(xù)虧損，慧智微表示，主要原因是一方面公司實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，報(bào)告期各期確認(rèn)股份支付金額分別為1058.10萬(wàn)元、1560.22萬(wàn)元和2.63億元，另一方面公司所處的射頻前端行業(yè)具有技術(shù)含量高、研發(fā)投入大、研發(fā)周期長(zhǎng)的行業(yè)特點(diǎn)，公司持續(xù)進(jìn)行高額的研發(fā)投入，研發(fā)投入占比較高。

研發(fā)投入方面，2019年到2021年，慧智微累計(jì)研發(fā)費(fèi)用為2.81億元，累計(jì)研發(fā)投入占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例為35.98%。

5G模組收入上升

慧智微具備全套射頻前端芯片設(shè)計(jì)能力和集成化模組研發(fā)能力，產(chǎn)品系列覆蓋的通信頻段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕頻段、3GHz~6GHz的5G新頻段等，可為客戶提供無(wú)線通信射頻前端發(fā)射模組、接收模組等。

在射頻前端國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)下，隨著慧智微不斷加快客戶導(dǎo)入速度和增強(qiáng)新產(chǎn)品研發(fā)能力，公司的收入規(guī)模快速上升。2020年，慧智微的5G新頻段全集成發(fā)射模組產(chǎn)品進(jìn)入頭部客戶供應(yīng)體系，推動(dòng)公司的5G模組收入快速上升。

招股書顯示，2019到2021年，慧智微4G模組的營(yíng)收占比從100%下降至63.65%；而5G模組占比從零起步增長(zhǎng)至36.13%。

值得注意的是，由于慧智微的下游終端應(yīng)用領(lǐng)域主要包括智能手機(jī)和蜂窩物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等，下游客戶的市場(chǎng)集中度較高，導(dǎo)致報(bào)告期公司客戶呈現(xiàn)較高的集中度。

目前，慧智微進(jìn)入聞泰科技、華勤通訊等一線移動(dòng)終端設(shè)備ODM廠商和移遠(yuǎn)通信、廣和通、日海智能等頭部無(wú)線通信模組廠商。

2019到2021年，慧智微對(duì)前五大客戶銷售收入合計(jì)占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為80.08%、79.46%和77.16%。慧智微表示，因客戶集中度較高，若公司目前服務(wù)的客戶經(jīng)營(yíng)情況和競(jìng)爭(zhēng)地位發(fā)生不利變化或因公司產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量不符合主要客戶要求，導(dǎo)致雙方合作關(guān)系發(fā)生不利變化，將對(duì)公司的穩(wěn)定盈利帶來(lái)不利影響。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，慧智微實(shí)際控制人李陽(yáng)、郭耀輝合計(jì)直接持有12.84%的股份，通過(guò)慧智慧資、橫琴智古、ZhiCheng、慧智慧芯、橫琴智往、橫琴智今、橫琴智來(lái)等七家持股平臺(tái)控制16.70%的表決權(quán)，同時(shí)通過(guò)與奕江濤、王國(guó)樣的一致行動(dòng)關(guān)系控制2.60%的表決權(quán)，李陽(yáng)、郭耀輝合計(jì)控制表決權(quán)比例為32.13%。