臺(tái)灣LED廠商9月?tīng)I(yíng)收全部出爐，LED藍(lán)寶石廠商兆遠(yuǎn)和銳捷延續(xù)幾個(gè)月的快速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)44.5%和179.8%，環(huán)比分別增長(zhǎng)1.9%和5.9%。LED芯片廠商集體出現(xiàn)環(huán)比下降，晶電、隆達(dá)環(huán)比分別下調(diào)11.9%和5.6%，但同比仍保持30.6%和17.6%的增長(zhǎng)。LED封裝廠商億光、東貝同樣延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中億光環(huán)比增長(zhǎng)6.5%，東貝環(huán)比增長(zhǎng)0.9%，營(yíng)收節(jié)節(jié)攀升。LED行業(yè)藍(lán)寶石和封裝維持較快增長(zhǎng)，而芯片行業(yè)則出現(xiàn)階段性的調(diào)整，LED行業(yè)景氣保持延續(xù)。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　臺(tái)灣廠商9月LED芯片調(diào)整庫(kù)存，下游封裝需求旺盛

　　本月，臺(tái)灣LED芯片廠商晶電、隆達(dá)、新世紀(jì)、璨圓全面出現(xiàn)環(huán)比下滑，分別下滑11.9%、5.6%、22.1%、11.7%。3季度總體上略有下滑。主要原因是LED芯片廠商的下游照明客戶在第2季重復(fù)下訂單，以及LEDTV背光進(jìn)入季節(jié)性調(diào)整。這造成廠商庫(kù)存壓力較大，不得不在3季度減少訂單，釋放庫(kù)存，同時(shí)這種釋放庫(kù)存的情況還將持續(xù)一段時(shí)間。短期的調(diào)整不可避免，但從長(zhǎng)期來(lái)看，LED照明旺盛的需求將會(huì)為上游芯片行業(yè)提供持續(xù)的動(dòng)力。

　　LED藍(lán)寶石廠商營(yíng)收穩(wěn)中有升，晶美和鑫晶鉆改變8月份同比和環(huán)比下降的態(tài)勢(shì)，環(huán)比分別上升5.9%和37.8%，這印證了我們的觀點(diǎn)，AppleWatch作為行業(yè)標(biāo)桿必將引起藍(lán)寶石材料風(fēng)潮。另外，銳捷環(huán)比下降12.8%，但同比仍保持179.8%增長(zhǎng)。

　　LED下游封裝景氣依舊，今年以來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)，屢創(chuàng)新高，億光更是環(huán)比增長(zhǎng)6.5%，累計(jì)年度同比增長(zhǎng)25.1%，主要得益于打入小米、華為、聯(lián)想等智能手機(jī)廠供應(yīng)鏈，成為非蘋(píng)手機(jī)重要背光供應(yīng)商，開(kāi)拓新的市場(chǎng)。正如億光董事長(zhǎng)葉寅夫保證：“億光第3季獲利會(huì)很好，第4季有望淡季不淡”。

　　大陸LED照明快速擴(kuò)張，未來(lái)在于產(chǎn)業(yè)鏈之爭(zhēng)

　　9月份，大陸LED呈現(xiàn)明顯的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。先是江蘇省印發(fā)了《加快推進(jìn)半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》，隨后是山西省成立全省LED產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。各省都在不斷提高產(chǎn)業(yè)的整合度，完善自身產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，貫穿“襯底材料-外延片-芯片-封裝-應(yīng)用”各個(gè)環(huán)節(jié)?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是未來(lái)的LED行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不是單打獨(dú)斗，而是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈之爭(zhēng)。不斷整合行業(yè)資源，各公司和各區(qū)域突出比較優(yōu)勢(shì)才是未來(lái)的發(fā)展方向。

　　另外，9月23日，大陸LED上游芯片老大三安光電入圍2014年胡潤(rùn)百富榜，這印證了我們之前的觀點(diǎn)：目前LED產(chǎn)業(yè)向大陸轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明確，并且市場(chǎng)份額還在不斷向一線企業(yè)集中。實(shí)際上，我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)激烈，快速爆發(fā)的LED照明市場(chǎng)，最受益和未來(lái)業(yè)績(jī)能夠持續(xù)體現(xiàn)的也將是一線龍頭企業(yè)。我們堅(jiān)定看好LED板塊貫穿全年行業(yè)。