倏忽之間，三季度已然拉開序幕，回顧上半年存儲行情發(fā)展一直籠罩在“缺貨”、“漲價”氛圍之中。

一季度時，在原廠產(chǎn)業(yè)技術升級以及DRAM投資轉向保守的前提下，疊加智能手機廠商為搶占華為空下的市場份額加大備貨，并將256GB容量機型逐漸向中低端市場滲透，另外，PC需求持續(xù)強勁，數(shù)據(jù)中心也呈復蘇之勢，存儲市場供需平衡終被打破。

時間來到二季度，供不應求態(tài)勢依舊持續(xù)，然而，需求端卻“變數(shù)”頻傳。先是智能手機廠商紛紛下調(diào)出貨預期，隨后PC產(chǎn)業(yè)鏈也傳出部分廠商開始削減部分芯片訂單。

在兩大終端應用相繼流傳調(diào)整訂單之際，三季度存儲行情上漲支撐力究竟為何？四季度行情又將如何發(fā)展？

Q3存儲市場供需關系已悄然改變，行情上漲的背后推手究竟為何？

今年三季度，存儲行情整體上延續(xù)了Q2漲勢。根據(jù)閃存市場ChinaFlashMarket信息，三季度存儲原廠將對PC OEM、服務器、智能手機三大應用客戶全面漲價。其中，mobile和消費類SSD漲價幅度約控制在10%以內(nèi)；服務器廠商幅度相對較大，約在10%-15%之間。

盡管目前看存儲市場各領域需求有撐，然而冷靜分析下，在PC、筆記本及智能手機客戶砍單動作背后，如今的存儲市場供需關系已經(jīng)由全面供不應求轉變?yōu)榻Y構性供需失衡。

按照慣例，面對當前PC、筆記本和智能手機客戶砍單，而服務器市場熱度延續(xù)的情況，原廠通常會把部分產(chǎn)能切換至服務器市場，然而原廠產(chǎn)能切換需要時間。

而三季度作為消費電子傳統(tǒng)旺季，智能手機及PC等廠商難免擔心，原廠將產(chǎn)能轉移之后，下半年銷售反彈時出現(xiàn)供應不足的情況。在這種憂慮下，三季度存儲行情漲勢得以延續(xù)。

智能手機、PC筆記本和數(shù)據(jù)中心服務器作為半導體存儲器三大應用市場，消耗全球逾80%存儲資源，對行情發(fā)展起著關鍵的決定性作用。那么，砍單消息背后市場的實際需求到底表現(xiàn)如何，能否對行情上揚起到有力支撐？

PC產(chǎn)業(yè)鏈傳削減部分芯片訂單，然砍掉的是overbooking，其中Chromebook幅度最大

去年下半年，宅經(jīng)濟高景氣度延續(xù)，全球PC產(chǎn)業(yè)鏈迎來巨大機遇，根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，2020年全球PC出貨總量達到2.75億臺，同比增長4.8%，出貨量創(chuàng)近十年新高。

在全球芯片產(chǎn)能不足的大背景下，強勁的市場需求給筆記本廠商“搶單”帶來強大底氣。今年3月，宏碁董事長陳俊圣曾公開表示，“難免會有overbooking的情況，但現(xiàn)在已經(jīng)顧不得是否overbooking，晶圓產(chǎn)能、面板、電腦相關IC都短缺嚴重，能夠搶到多少貨就拿多少貨?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士表示，此前PC廠商芯片訂單又急又多，造成下單紊亂現(xiàn)象，近期的訂單整頓主要是針對overbooking部分，并非認為需求下滑，目前芯片訂單能見度依然長達半年以上。

此外，市場消息表明，此波筆記本廠商砍單潮中，Chromebook幅度相對較大，主要由于歐美各地疫情陸續(xù)解封及日本GIGA school項目告一段落導致。業(yè)內(nèi)人士分析，Chromebook由于自身局限性，應用場景相對有限，其銷量逐漸下滑可以說是預期之中，只是時間問題，當前盡管調(diào)低出貨預期，但只是增長率趨緩，銷量仍將高于去年。

另外，值得注意的是，此番PC產(chǎn)業(yè)鏈傳砍單主要針對部分芯片設計廠商，對存儲產(chǎn)業(yè)鏈影響仍比較有限。市場消息表明，雖然行業(yè)部分客戶存在庫存過高和長短料問題，然而，目前僅部分小型行業(yè)客戶出現(xiàn)訂單調(diào)整，主流客戶需求依舊穩(wěn)定。

智能手機砍單潮已過，供需基本維持平衡，僅部分產(chǎn)品供不應求

去年疫情緩和后，手機行業(yè)迎來了一波報復性消費，同時也透支了一部分購買力，但高峰過后，因為5G網(wǎng)絡覆蓋不全面、手機均價上漲以及零部件短缺等因素，隨即出現(xiàn)銷量下滑情況。中國信通院發(fā)布的報告顯示，繼1月和3月出貨量猛增之后，二季度國內(nèi)手機市場總體出貨量顯著下滑，其中4、5月份同比下降幅度超30%。

數(shù)據(jù)來源：中國信通院

另外，印度由于疫情影響，智能手機銷量遇挫。在此背景下，小米、OPPO、vivo等均調(diào)低其2021年出貨量目標。調(diào)研機構下修全年智能手機銷量預期至13.5億部，同比增長5%。

對此，業(yè)內(nèi)人士表示，智能手機廠商此前確實削減了出貨訂單量，然而砍掉的更多是此前為搶占市場份額重復下單的overbooking，目前智能手機存儲市場基本上達到供需平衡，僅部分產(chǎn)品存在供應不足。

Q3服務器市場需求延續(xù)

新冠疫情對全球經(jīng)濟帶來了前所未有的考驗，盡管疫情期間對企業(yè)的采購、生產(chǎn)、物流、服務等經(jīng)營活動產(chǎn)生了較大影響，但也極大地促進了企業(yè)向在線業(yè)務轉型。

去年上半年數(shù)據(jù)中心市場在遠距離需求帶動下全面爆發(fā)之后，下半年則進入了“休眠期”。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2020年第四季度全球服務器出貨量同比下降3.0％。今年上半年，服務器市場逐漸復蘇，數(shù)據(jù)顯示，一季度全球服務器市場的收入同比增長12.0%，達到 209 億美元，出貨量同比增長8.3%至近280萬臺。

這一數(shù)量盡管從環(huán)比來講并不突出，然而，從同比來講，不僅相較2020年Q1實現(xiàn)了12%增長率，相較疫情之前2019年Q1也增長了6%。

加上英特爾新CPU平臺加持，供應鏈消息稱，上半年服務器需求升溫，Q3需求仍然延續(xù)，然而急迫性有所下降。

 數(shù)據(jù)來源：IDC

高庫存及長短料隱憂不可忽視，Q3恐成行情“分水嶺”，Q4恐難延續(xù)漲勢 

盡管供需各方因素綜合作用下三季度存儲行情延續(xù)漲勢。然而，終端客戶庫存風險高以及長短料嚴重的現(xiàn)狀不容忽視，有可能導致Q3成為今年存儲行情“分水嶺”，加上上游資源釋出增加，Q4則有可能增長乏力甚至存在降價風險。

1、終端庫存水位高企，長短料問題嚴重，已影響產(chǎn)品交付

去年下半年起，半導體產(chǎn)業(yè)鏈陸續(xù)傳出部分芯片短缺，電源管理芯片、CPU、驅(qū)動芯片首當其沖，至今年一季度更是全面爆發(fā)，甚至蔓延至存儲產(chǎn)業(yè)，整個市場陷入極度恐慌，瘋狂下單搶占資源，導致庫存水位高漲。

另外，在零部件短缺背景下，對于系統(tǒng)廠商而言，有的零部件即便漲價也拿不到貨源，有的相對交付順利，就造成嚴重的長短料現(xiàn)象，甚至影響終端產(chǎn)品交付。

智能手機廠商：自去年華為手機業(yè)務遭遇打壓之后，各大智能手機廠商為搶占其市場份額，紛紛加大庫存儲備。蘋果、小米財報顯示，截至今年一季度（自然時間）庫存水平一路高漲。另據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，OPPO、VIVO方面無論整機庫存還是零件庫存也都處于較高水平。

PC及服務器廠商：根據(jù)聯(lián)想財報，自去年開始，其庫存水平一路上揚，今年Q1庫存水位較1年半之前上漲了68%；Dell財報顯示，Q1庫存水平創(chuàng)新高，環(huán)比上揚12%。相較之下，浪潮及HPE庫存相對平穩(wěn)，然而相較2019年整體仍大幅提升。

2、下半年原廠DRAM、NAND資源供應有望增加

除需求端之外，供應端隨著原廠新建廠房陸續(xù)進入量產(chǎn)以及技術制程升級完成，上游資源供應有望在今年下半年明顯增加。

根據(jù)消息，下半年投入量產(chǎn)的廠區(qū)有三星西安二期工廠、P2擴展廠區(qū)、美光A3廠區(qū)及SK海力士的M16工廠。其中，三星P2廠區(qū)是集成先進DRAM、V-NAND、晶圓代工的綜合性半導體工廠，韓媒稱今年4月份已經(jīng)完成NAND Flash設備導入，預計將在下半年投入生產(chǎn)，其DRAM產(chǎn)線產(chǎn)能也將擴大至每月4萬片。三星西安二期工廠為NAND Flash產(chǎn)線，月產(chǎn)能約13萬片。而美光A3和SK海力士M16均為DRAM廠區(qū)，預計下半年有產(chǎn)能釋出。

在技術升級方面，鎧俠/西部數(shù)據(jù)162層3D NAND已于2月推出；美光宣布批量交付全球首款采用176層3D NAND構建的PCIe Gen4 SSD；SK海力士也已開發(fā)出176層512Gb TLC 4D NAND，并已給主控廠商提供樣品，三星176層產(chǎn)品預計也將在下半年問世。

DRAM領域，美光與SK海力士已經(jīng)開始批量生產(chǎn)1α級工藝DRAM產(chǎn)品，性能與存儲密度都將更上一層樓。隨著各原廠技術升級過渡完成，預計今年下半年bit供應量大幅提升。

結語

迄今為止，全球產(chǎn)業(yè)鏈缺貨潮已持續(xù)近一年時間，市場恐慌情緒正逐漸消退，理性姿態(tài)正在回歸。而在存儲市場，上半年行情漲勢在終端積極備貨帶動下全面開啟。盡管Q3也延續(xù)漲勢，然而市場供需關系已悄然發(fā)生變化，Q4更是變量多多，恐難保持高增長甚至存在下滑風險，但市場瞬息萬變，具體后市將如何發(fā)展，仍需密切關注市場走向。