兩年前的全球“缺芯”點(diǎn)燃了芯片行業(yè)估值，許多半導(dǎo)體公司的股價(jià)在2021年創(chuàng)下歷史新高記錄。但隨著全球經(jīng)濟(jì)增長被滯脹危機(jī)所蠶食，市場(chǎng)需求快速萎縮，企業(yè)虧損、裁員等等一系列負(fù)面消息撲面而來。芯片賽道的“熱浪”也隨之退潮，資本對(duì)半導(dǎo)體投資項(xiàng)目變得謹(jǐn)慎保守了許多，半導(dǎo)體企業(yè)募資難度節(jié)節(jié)攀升，存儲(chǔ)廠商也不例外。

雖說過去一年，全球的半導(dǎo)體營收規(guī)模創(chuàng)歷史新高，但其中頹勢(shì)已然顯露無疑。繼去年上半年達(dá)到規(guī)模峰值后，全球芯片營收連月回落，截至今年1月，全球半導(dǎo)體營收規(guī)模已經(jīng)回落至2021年初的水平。

具體來看，去年全球排行前十的半導(dǎo)體廠商中，存儲(chǔ)巨頭三星、SK海力士、美光就占據(jù)了三席，并且均位列前五，結(jié)合CFM閃存市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年全球存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模約1392億美元，即便下滑15%，也依然占據(jù)著全球半導(dǎo)體市場(chǎng)近25%的比例。如此龐大的存儲(chǔ)市場(chǎng)堪稱芯片行業(yè)的“金絲雀”，通常周期變化領(lǐng)跑于半導(dǎo)體行業(yè)。這輪周期也不例外，存儲(chǔ)行情率先走弱，模擬芯片、邏輯芯片緊隨其后降溫，供需反轉(zhuǎn)造就了堆積如山的各類芯片庫存，令廠商們頭疼不已。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)中半導(dǎo)體企業(yè)的股****也“不香了”。

來源：同花順，招商電子

一般而言，資本市場(chǎng)的股價(jià)反應(yīng)早于實(shí)際市況6個(gè)月左右。過去一年，美國費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)、臺(tái)灣半導(dǎo)體指數(shù)、A股半導(dǎo)體指數(shù)紛紛“畫出”一致的回調(diào)****。

“花無百日紅”，逆境下資本輸血尤為可貴，那么資本眼中的存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈究竟如何？

對(duì)于逆境中的投融資，半導(dǎo)體投資界的“老行家”華登國際頗具話語權(quán)，作為敢于下注早期創(chuàng)業(yè)型芯片公司的投資機(jī)構(gòu)，華登秉持著長期投資理念，收獲過百的半導(dǎo)體IPO戰(zhàn)績。華登深知半導(dǎo)體投資從來不是一件容易事，利好政策確實(shí)會(huì)拉長景氣周期，但“花無百日紅”，芯片投資人得甘于坐冷板凳。從芯片研發(fā)、流片到量產(chǎn)入市，投資回報(bào)周期長，多達(dá)10年之久不為過， “熬老頭”屢見不鮮，而這也是存儲(chǔ)行業(yè)的特點(diǎn)。存儲(chǔ)是看長期回報(bào)的行業(yè)，譬如三星聞名的逆周期投資，也是憑借三星在低谷期的堅(jiān)持投入，從而獲得成本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)積累，穿越低谷從而獲得更多的市場(chǎng)話語權(quán)。

存儲(chǔ)作為資本密集型產(chǎn)業(yè)，尤其需要長期可靠的資本支持行業(yè)健康發(fā)展。那么，眼下資本究竟如何看待存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈后續(xù)的發(fā)展，關(guān)乎到存儲(chǔ)廠商后續(xù)的融資案，甚至影響長遠(yuǎn)的IPO上市或收并購計(jì)劃。CFMS2023上，華登國際合伙人王林，將代表華登國際發(fā)表重要演講，演講主題為《資本市場(chǎng)眼中的半導(dǎo)體行業(yè)》，敬請(qǐng)期待！