英飛凌科技股份公司近日宣布完成對賽普拉斯半導體公司的收購?？偛课挥谑ズ稳馁惼绽辜慈掌饘⒄讲⑷胗w凌。

“收購賽普拉斯是英飛凌戰(zhàn)略發(fā)展歷程中具有里程碑意義的一步?！庇w凌首席執(zhí)行官 萊因哈德·普洛斯（Reinhard Ploss）表示，“數(shù)字化是全球最重要的發(fā)展趨勢之一，合并后，我們將為客戶提供全面的產(chǎn)品組合，連接現(xiàn)實與數(shù)字世界，推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型。對于客戶和經(jīng)銷商而言，英飛凌是值得信賴的合作伙伴。我們正逐步從領先的半導體元器件供應商發(fā)展成為，為汽車、工業(yè)以及物聯(lián)網(wǎng)市場，提供系統(tǒng)解決方案的行業(yè)領導者。此外，客戶還將受益于我們更加強大的全球業(yè)務網(wǎng)絡以及設計服務能力，滿足其個性化需求。我們歡迎賽普拉斯的新同事們加入英飛凌團隊?！?/p>

隨著賽普拉斯的加入，英飛凌將進一步強化其結構性增長驅(qū)動，拓展更廣泛的應用領域，以加速公司的盈利性增長。賽普拉斯的產(chǎn)品組合——微控制器、連接組件、軟件系統(tǒng)以及高性能存儲器等，與英飛凌領先的功率半導體、汽車微控制器、傳感器以及安全解決方案，形成了高度的優(yōu)勢互補。結合雙方的產(chǎn)品及技術優(yōu)勢，我們將為 ADAS/AD、物聯(lián)網(wǎng)和 5G 移動基礎設施等高增長應用領域，提供更先進的解決方案。賽普拉斯強大的研發(fā)能力以及在美國和日本市場上的穩(wěn)固地位，也將為英飛凌的全球客戶提供更有力的支持。

并購的財務分析

2019 年 6 月 3 日，英飛凌科技股份公司與賽普拉斯半導體公司宣布，雙方已經(jīng)簽署最終協(xié)議，英飛凌將會以每股 23.85 美元現(xiàn)金收購賽普拉斯，交易總價值為 90 億歐元。該交易已獲得賽普拉斯股東的批準，并已獲得所有必要的監(jiān)管許可。

此次收購預計將在 2021財年為英飛凌帶來收益。公司盈利能力預計將進一步提升，合并業(yè)務的資本密集度將降低，自由現(xiàn)金流將增長。預計在交易完成的三年后，可逐步創(chuàng)造每年1.8億歐元的成本協(xié)同效益。就長期來看，雙方產(chǎn)品組合的互補優(yōu)勢，將為市場提供更多的芯片解決方案，每年預計可產(chǎn)生超過 15 億歐元的潛在收入?yún)f(xié)同效應。

收購完成后，英飛凌將成為全球十大半導體制造商之一。在細分市場領域，英飛凌不僅將繼續(xù)保持其在功率半導體和安全控制器領域的全球領導地位，還將躍居成為全球第一的車用半導體供應商。

穩(wěn)定的長期再融資結構

本次收購最初通過自有現(xiàn)金和承諾性收購融資工具的組合運用進行融資，該承諾性收購融資工具由20家德國國內(nèi)及國際銀行組成的財團提供。收購融資工具的期限從2022年3月至2024年6月不等，為長期再融資操作提供了充足的時間和靈活性，以達到目標資本結構。英飛凌承諾致力于保持穩(wěn)定的投資等級評級，因此與最初所公告的信息一致，計劃通過股權融資的方式完成約30%的交易額。2019年，英飛凌進行配股并發(fā)行了混合債券，完成了實現(xiàn)該股權融資目標的重要舉措。鑒于當前新冠肺炎疫情在全球蔓延所引發(fā)的宏觀經(jīng)濟的不確定性，此時保持穩(wěn)健的資產(chǎn)負債表和強勁的流動性狀況至關重要。為此，英飛凌將確保流動性保持在目標水平，即10億歐元外加至少10%的銷售額。此外，公司還將持續(xù)通過去扛桿化，使債務總額占息稅及折舊攤銷前利潤 (EBITDA)的比率在中期回歸至最高2倍這一目標值。